很多人可能不知道，大部分成功投资案例分享的经验，都是事后解释出来的，真实的投资中，大凡你觉得逻辑很顺的投资，基本面好、增速快、估值又低，当时信心满满，万事具备就欠一买的，最后结果都不怎么样，真正成功的投资，逻辑一般都不怎么完美，有大量的“虽然……但是”的纠结：虽然公司的管理层非常优秀，产品竞争力强，但是行业太传统了；虽然估值有点贵，但按这个增速，明年的估值还是很便宜的；虽然估值已经很便宜了，但业绩还没有到爆发点，股价看上去并不会马上有起色；到最后促使你决策的天平倾向于“买入”的，往往是一些微不足道的事件，也许是那天大盘涨了，你一时没有适合的品种，也许是你那天心情很好，又看到了那支股票，随手就买了；也许是那天某个股票涨了，让你觉得这一支也能涨一涨……所以，成功的案例固然有成功之处，可以学习，但因为其中的侥幸因素，让你很难复制这一成功决策。相反，失败案例往往能还原当时的真正决策场景，特别是那些乐于分享自己的失败案例的大师，而大师偶尔犯的错，基本上是普通投资者一直在犯的错。巴菲特就乐于分享自己的失败案例，特别是他的致股东信，实时记录当年的真实投资感受，加上巴菲特的投资时间长，那些失败案例都可以对照投资当年的乐观预想，和后面失败后的自我反省，非常有意义。比如Dexter鞋业。1993年，巴菲特通过伯克希尔·哈撒韦以大约4.33亿美元的伯克希尔股票收购了缅因州一家专门生产男女高级鞋和高尔夫鞋的德克斯特鞋业（DexterShoeCompany）。这个案例可能是……

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