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崩盘，一群投机客即将倒下！

近日，中国至美西海运价出现大幅回调。与9月10日20586美元/FEU（40英尺集装箱）高点相比，下跌近5000美元，跌幅达到22.25%。甚至有货运公司表示，从宁波港、上海港发往美国西海岸的海运费3天跌去了3个月的涨幅！这件事很重要，因为运价不是一个事件，今年运价的飙升背后牵连着一连串的事情，不能孤立的看待。我们先复盘，运价以及它背后的完整链：首先有个大背景，疫情打烂了境外大多数供应链，即使有些中小国勉强能够供应，也都无法保证成本和稳定性。世界海量的订单转悠了一圈发现，只有率先控制住疫情，且任劳任怨的中国制造这个时候最皮实，愣是加班加点扛下这个锅。我们总结一下，当前这个百年不遇的贸易活久见事件造成了两个千年奇葩：第一：东亚到欧美港口的运费大飙升。下图是2021年6月之前中国上海到欧洲鹿特丹和美国洛杉矶40尺集装箱的货运价格走势。可以看到，中国往欧美的航线有多紧张，甚至有传言有些货轮跑一趟，基本就可以把半条船的成本给赚回来。这种情况对于国内的航运业来讲，简直是千年难遇。从上海往洛杉矶运个集装箱20000美元，一艘远洋大货轮一次可以运5000个标准集装箱，光运费都1亿美元。中国的远洋船队超过一万艘，其中散货船和集装箱船占到70%，那么今年光中国航运业就有大几千亿的营收。这样恐怖的运力，愣是被欧美的货运给挤兑出了运价超级大通胀。今年集装箱的二道贩子们，赚钱赚的手抽筋。这是东亚往外运货的运力出现严重挤兑的状况，合着全球……

2021-10-174484
市场萎靡真的能怪量化吗？

这几天到处都有财经专家吧嗒嘴说量化。量化并不是什么新鲜话题，这么说吧，假如市场上散户都没有了，都是量化和机构，你觉得是谁赚了谁的钱？再极端一点，全部都上量化，难道个个玩量化的，都赚钱了吗？还不是跟以前一样，有人赚，有人亏。市场现在的问题是没有方向，资金很迷茫。之前的几个月，主线题材非常清楚，一个起来了，一拥而上资金跟风炒作，现在一轮炒过去了，竟然找不到方向了。于是资金们开始懈怠了，也没那么多的换手了，于是高换手的量化就一下子变得非常显眼了。你别跟我说算法主宰一切，我A有个特点是T+1，今天买的，下一个交易日才能卖，计算机算计得过人心？但凡检测到你量化大量资金过来准备搞事，理论上可以让上市公司连夜发利空，直接一个跌停杀猪。更狠的，就跟你来连续跌停，见识过仁东控股的夺命十四杀吗？你计算机能跑得掉吗？好吧，你说可以做多也可以做空啊，我卖空，很好，如法炮制！所以市场上虽然有四千多家上市公司，但是量化们真敢撸起袖子死命干的票并不多。为了避免出现以上我说的那些极端奇葩的事情出现，量化一定会瞄准交投活跃的热点票，流通盘还得够大。从7月份开始，持续了几十个交易日，这一套策略都是非常有效的，只不过到了四季度，市场开始迷茫了，于是交投活跃的热点都开始逐渐熄火了。人脑控制的交易变少了，电脑在那里疯狂捯饬的痕迹就变得非常明显了。这就是传说中的，洪水退去，光屁股的都暴露了。量化本来是追热点，最后自己成热点了，而且那些非常有规律的操作手法也被好事者给扒拉出来了。这下人脑控制的那些主力们更不乐意了，割韭菜割到……

2021-10-142173
一文读懂期货的前世今生！

期货到底是什么？期货，与外汇和股票并称“世界上三大主力交易市场”，一直以“特别能赚钱，但风险也特别玄幻”而流传于韭菜的江湖之间。那么今天，我就给大家好好掰扯一下期货市场到底是什么，跟股票市场又有什么不同。首先，期货啊~说白了并没有大家想的那么复杂、那么玄乎~听名字就知道啦——到期交割的货物。说白了，就是提前预定，你在网上花了一丢丢定金，团购了一个饭店的包间套餐，约定了今晚七点生效，过期不候。饭店在今晚七点，准时给你准备好了包间和菜品，你今晚七点到场结清尾款，然后大吃一顿。这其实就是一笔标准的期货交易啦！只是说期货市场里预定和交易的不是今晚的包桌，而是九月份的煤炭啦，八月份的钢筋啦，十月份大豆油啦这一类大宗商品的合同而已。要说这玩意儿的起源啊，其实还跟历史上著名的那个郁金香惨案有关。当时郁金香炒得实在是太丧心病狂了！有兴趣的朋友可以去了解一下~那时候真是随便从土里刨出个花根根来，拉去阿姆斯特丹就能换一座庄园，这么暴利的玩意儿谁受得了啊！所以欧洲那块的郁金香都快被刨绝种了，无奈商人们只能转战美洲大陆，忽悠着棉农帮他们种郁金香。由于当时的交通状况实在不咋地，欧美航线上跑的都是大帆船。帆船么……你懂得，那玩意跑起来……

2021-10-102506
美股大回调，琢磨起来很有意思！

这几天我A没开门，手中有仓位的小伙伴们都是满心仓皇，啥都别问了，问就是一句美股跌成这样，莫非又是一场国庆劫？我劝你们大可不必如此惶恐，但凡你看一眼宏观，别看世界主要印钞机内部如何彼此拆台，最终的结果都是坚持印钞不动摇。还要我说多少次呢？本质上，股市都是一种货币现象。用最通俗的话说，市场钱多，买啥都有机会，市场钱少，买啥机会都渺茫。你看看现在，市场上到底是钱多还是钱少？更何况源源不断的钱还在加班加点的生产中，都不晓得你们慌个啥？美国股市已经连续牛了十几年了，稍微回调一下又怎么了?哪怕就是砸个30%，那也是正常回调！再看我A，十多年前3000点，现在还是3000点，这十几年来，我国的股市行情配得上这飞速发展的经济吗？跟全世界比起来，我A绝对是一股清流，就连隔壁三哥家的股市，也不带我A这样低调的。有道是人往高处走，水往低处流，世界上资金的赚钱法门都是低买高卖，怎么你们觉得我A已经到了被资金抛弃的时候了？低位卖出叫割肉，难道资金们都脑子有病吗？大有前途的市场不去蹲着，疯狂争先割肉？当你想通了这一点，就会发现……

2021-10-053326
多地房贷利率放松，意味着什么?

最近，楼市有一则新闻，牵扯着买房人的心。据澎湃新闻，局部地区，银行和市场博弈的反转信号出现，利率下调，放款速度提升，广州、佛山等地的部分国有大行和股份行已经在下调房贷利率。大家都知道，房贷利率背后是金融信贷，金融信贷又是楼市命脉，现在大量下调房贷利率，无疑利好楼市。有一个朋友就很紧张，连夜跑来问我：我家这边的房价还没开始下跌，这就扛不住要提房价了？涨的时候为什么不说慢一点？下面我继续解析，让你看懂今天发生的这一切。对你接下来买房决策非常关键。想理解这则消息，还要从前段时间的一篇文章说起。9月22日，经济日报发表了一篇文章，题目很直接，叫做《楼市调控应注意满足刚需》，其中重点提到：今年，密集的调控举措，对于抑制投机炒房、稳定楼市预期起到了重要作用。下一步，调控政策应更加优化，不断满足刚需群体的购房需求。对于刚需群体的真实买房需求，调控政策还要更加“友好”，渠道应进一步拓宽。这些话我个人认为很中肯。近一年的政策对刚需来说，杀伤力太大了。上半年全国楼市调控高达400多次，刚开始倡导“因城施策”，“定向打击炒房客”，但后来却发现，很多城市都被“一刀切“了，误伤刚需成了正常现象。有句话说得好，房价涨，伤刚需，房价跌，刚需伤。刚需永远是最难受的一批人。第一种情况是……

2021-10-043251
一个火星经济学家的疑问！

一提起印钞票，人人都觉得这是坏事，因为印钞票会导致物价飞涨，货币贬值，当年蒋介石在倒台末期拼命印钞票，导致恶性通货膨胀，纸币的价值还不如手纸，这些故事我们都听过很多遍了，所以在潜意识里就认定印钞票是坏事。你不需要任何经济学知识，只需要一点点常识你就应该发现，经济发展必定伴随着货币增发，因为经济发展的特征就是人人口袋里的钱都变多了，如果大家口袋里的钱数量不变，何来经济发展？你想要人人口袋里的钱增加，那么必定需要投放货币，这是不可避免的。至于为什么老百姓痛恨“印钞票”，那是因为印钞票很难做到公平，少数人直接受益，多数人只能间接受益，甚至根本不受益。现在让我们考察一下中国的几种印钞票方式：第一，外汇占款外汇占款很容易理解，你出口东西到了美国，美国人给了你美元，但你不能在中国境内使用美元，必须要换成人民币，于是人民币被印了出来。通过这种方式印出来的人民币大约有20多万亿，这些都是基础货币，存到银行之后还能派生出更多的钱。通过出口增发货币，这是最近十几年来经济腾飞的基础。但是，这种方式的成本太高，20多万亿的货币供应，本质是中国人让外国人无偿享受了20多万亿人民币的商品和服务，而且美国人永远不会还钱给你，除非你能把他从军事上彻底击败。既然出口换汇增发货币的成本那么高，为什么还要出口呢？那是因为早年中国一没资本，二没技术，三没市场。不白给洋人干活的话，经济根本无法发展。我打个比方你就懂了。一个穷人家揭不开锅了，于是让……

2021-09-282749
“机遇”变“危机”？有人把数据表拿反了…

世间万物都不是单独存在的，都是存在两面性且互相关联的，我想这一点大家都是认可的。那么，如果我们将任何一件事情进行孤立分析，并切断他与其他事物运转之间的关联，就很容易发生瞎子摸象的悲催事件。在很多对于货币缺乏基础研究的人们眼中，货币最直观的表现形式就是“自身存在”，即：所能接触到的这张钞票本身。那么，衡量钱多与少的方式，就很容易走入纯看货币增发量的误区。也就是市面上最容易出的一种数据误读方式：单独解析M2变量。（M2：广义货币，即指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款。如果感觉前面这个解释比较绕，很难理解，那就简单粗暴一点理解为社会上所有钱的总量就行了）首先让我们来看一张图，这张图是自1950年以来，中美M2变化对比图。在图中，我们能最直观地一眼看到，以蓝线代表的中国和以橙线代表美国之间，存在巨大的发行量差异。中国的M2数据几乎一骑绝尘。这也是被拿来作为“中国货币超发证据”最多的一种图。仅从这一张图孤立地来看，咱们印钞是真的疯狂。但事实是否真的如此？还是这段开头说的，事物是关联的，我们并不能以将其孤立出来以证全局，就好比我们不能把一张照片掐头去尾以后，拿其中某个细节代表全局。就比如这样……

2021-09-273279
关于炒房，这回终于死心了！

一场风暴正席卷整个房地产业。在楼市严调控下，不少房企、甚至头部房企正陷入债务困局。这其中影响冲击最大的莫过于恒大。自恒大理财陷入兑付危机以来，它的一举一动都牵扯着人们的神经，因为这不仅事关上百万期房业主的利益、也事关上游众多材料/工程供应商的应付款及众多金融机构的借款，而据恒大的报表显示、其债务总额近2万亿。好消息是恒大财富的投资产品兑付方案已出，共有现金分期兑付、物业实物兑付、冲抵购房尾款三种方案，其中的实物兑付方案已于前两日正式启动。坏消息是兑付的实物物业很多是期房。如果地产商缺钱、又没有强大的融资借钱能力，很多人自然会担心房子的品质、能否按期交房、甚至会担心房子烂尾问题……可比较之后，似乎也没有更好的选择。恒大或许会成为行业的一个标志性事件。2017年、恒大现金流最充沛的时候，在国家已开启楼市调控的情况下、不仅没有收缩战线反而还在加杠杆负债扩张，与周期相逆、与调控成相悖…最终酿成今日困局。要知道恒大是行业内的绝对头部企业，因为其规模够大、资产够足而被认定是“大而不能倒”的房企，也因此大家才会购买它的期房、甚至它推荐的理财。不要误判房企比普通人更懂房地产，也许房屋建造、销售营销、资金筹划等方面更胜一筹，但对宏观经济、楼市调控、趋势走向等方面也有误判的时候。在这轮楼市调控中，站岗、接盘、甚至爆仓的炒房客俯拾皆是…尤以环京的购房者最甚、部分人已不是拦腰斩而是斩到了脚脖。可大家眼里仍只看到……

2021-09-255567
恒大债务分析！

今年上半年，恒大在全国各地甩卖房子，导致公司信用塌缩，资产价格暴跌，陷入债务螺旋。恒大为何陷入债务螺旋？是否引发系统性风险？中国房地产出现什么问题？本文分析恒大债务问题的原因、性质以及房地产问题。恒大债务风险的性质是什么？市场倾向于将其定义为偿付性风险，即经营不当引发的市场风险，主要表现为资不抵债。从结果来看，恒大已经出现了大面积违约，银行、供应商、理财投资人、购房者等债权人均无法充分兑付。经过近一年的去杠杆，恒大的杠杆向供应商倾斜，目前供应商的债务规模达9000多亿。由于拖欠供应商账款导致大面积停工，经营性收入枯竭。恒大今年6月、7月及8月的物业合约销售金额分别为716.3亿、437.8亿、380.8亿，呈迅速下滑之势。如果没有额外的流动性输入，经营性收入骤降，恒大的偿付危机会更加严重，引发全国各地项目的房屋交付危机。从原因来看，恒大的偿付性危机源自其高周转与多元化的失控。流动性泛滥容易引发市场价格扭曲，企业家错误地以名义价格替代实际价格，进而扩张产能，引发生产结构扭曲。我在之前文中，对哈耶克、德索托教授的生产结构扭曲做了一些调整。2008年金融危机后，企业家倾向于将资本配置在流动性强的金融产品（金融项目）上，而不是远期投资上。近些年，恒大向地产之外的汽车、消费品、新媒体、医疗、文化、体育、百货等产业扩张。但是，除了主业外的所有产业几乎都是亏损的。实际上，这些产业更接近金融项目——融资功能。例如，2014年11月恒大地产以9.5亿港元收购杨受成旗下的新传媒74.99%的股份。恒大这么做的目的是买壳上市。在这笔交易之前，杨受成的英皇国际收购了新传媒旗下的核心物业。恒大收购的新传媒其实是一个“空壳”公司。收购完成后，恒大宣布将新传媒更名为恒大健康，进军医疗整形行业，将此前收购的韩国原辰整形外科医院纳入。受此消息的刺激，恒大健康的股价从0.047港元/股，上涨至2015年11月21日收盘的2.37港元/股。若按此计价，恒大原始投资9.5亿港元在一年时间翻了50倍。但游戏还没结束。2020年7月恒大健康宣布更名为恒大汽车，健康业务变为新能源汽车。香港、内地众多企业家投资恒大汽车，恒大汽车……

2021-09-243426
港股暴跌背后的那点猫腻狗剩！

一大早，港股开盘不就就开始豪横的猛砸了，连带坡县A50指数一起暴跌。好多人都在眼巴巴的盼望到下午的时候盘面能被救起来，然而到收盘的时候，都没有好转的迹象。港股里领跌的是地产股。放个漂亮的跳水线，请大家见识下什么叫断崖式的暴跌，跟新力控股一比，我A所有的暴跌都成了无足轻重的挠痒痒。新力地产从江西起家，乘上了一波扩张的快车，将开发业务拓展到了全国。当然，房地产是个地域性影响因素相当强的产业，听说过这家企业的人不多也很正常的，经过一番滚雪球式的发展，到2020年3月17日，新力控股集团位列“2020中国房地产百强企业”第29位。然而老板张园林大约还是个资本市场的雏儿，不懂所谓的市值，有时候根本一钱不值，真正到自己口袋里的，才算数。讲真，这年头消息满天飞，但凡公司不高调出来辟谣的，我都懒得理睬，但凡是高调辟谣的，背后一定有非常精彩的故事。事实是新力集团真的被HK金融诈骗集团给骗了。香港金融市场里，骗子真的挺多的，笔者我常年在深圳金融圈混，各色挂着港商高大上牌子耍诈骗的不要太多。但是呢，往往金融骗子也是……

2021-09-204607

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