在全球股市纷纷创新高之际，上证指数再一次跌破3000点，中国的经济增速虽降但并不低，龙头估值又不高，为何仍然年年走熊？我在三月份写过一篇文章，从“股市定位”的角度分析这一现象，本文将继续沿着这一角度，看一看更深层的因素。全球绝大部分股市，开设之初的目的，都是为了方便股东进行股权转让，到了后来，上市公司股权因为流通而产生了流动性溢价，产品因为企业知名度上升而更畅销，融资渠道更丰富，更多公司也纷纷上市变成公众公司。这样通过市场自发调整上市公司的总供给、行业结构，实现社会资本的最佳配置，也是股市能长期慢牛向上的原因之一。而A股的目的是什么呢？本着“摸着石头过河”的先干后争论的原则，这个问题到后来才有答案。上个世纪90年代，中国股市第一次上人民日报的头版头条的评论员文章，其的标题为《正确认识当前股票市场》，其中关于股市作用有一句话，“上市公司从1992年的53家发展到今年11月底的501家，为国有企业筹集资金和转换机制发挥了积极作用”。所以说，唯独A股创立前十年的目的都为了……

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