美国商务部公布的最新数据显示，今年第二季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算增长2.4%，高于一季度，也强于市场普遍预期。今年前7个月，美国三大股指集体上涨，纳斯达克指数上涨37%，“七巨头”掀起了科技股大牛市，其中，英伟达大涨219%，微软大涨40%。很难想象，这是发生在美联储实施近40年最激进加息的紧缩周期中发生的故事——鬼故事。从去年3月到今年7月，美联储快速累计加息525个基点，将联邦基金利率推高到5.25%-5.5%区间，为近22年以来的最高，广义货币（M2）减少超过1万亿美元。当前，美国整体通胀率下降到3%，而失业率维持在3.6%的历史性低位，消费者信心指数恢复到近两年来最高，经济呈现“软着陆”的趋势，技术性衰退迟迟没有到来，这让很多押注衰退交易的投资者大为失望。下半年，美国经济还衰退不？金融市场怎么走？本文从资产负债表的角度，分析美国高利率下经济韧性的原因、下半年经济与金融市场走势。……

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