这段时间世界真是不平静，七月死了安倍，八月死了戈尔巴乔夫，九月死了英国女王。

欧洲中央银行8日召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调75个基点，并表示可能继续加息，以进一步遏制通胀水平。这是自2002年实体欧元货币面世以来最大幅度加息。

欧洲央行货币会议纪要如下：

第一，三大关键利率上调75个基点

第二，预计接下来几次会议进一步加息，拉加德认为加息会在2次到5次之间。

第三，终止双层准备金利率体系，乘数设置为零。

第四，政府存款的付息上限将维持在存款便利利率或欧元短期利率二者中较低的水平

第五，预计2022年平均通胀为8.1%，2023年为5.5%，2024年为2.3%，预计2022年经济增长3.1%，2023年0.9%，2024年1.9%。（通胀全部高于6月份预期）

第六，加息75基点不是常态，距离终端利率越远，步子越大。

第七，仅考虑政策利率工具，QT和其他工具讨论为时尚早

这里面有若干的信息，比如说双层准备金利率体系问题，不过我们不打算讨论这个，我们讨论的是：加息，但不缩表。

欧洲央行明确说了，QT和其他工具讨论为时尚早，QT是量化紧缩，QE是量化宽松，也就是欧洲央行不打算紧缩。

加息，不缩表，还不紧缩

这个东西是意大利和德国十年期国债的差值。

看到那个高峰了没？那就是当年欧债危机时期的德国和意大利的十年期国债的高峰差值。

每次只要出现金融动荡，人们都会抛售意大利国债然后买入德国国债。

导致德国和意大利国债差值越来越大。

欧央行为了避免意大利国债被做空的太厉害，前段时间专门搞出了资金用来购买欧猪国的国债。

而且是无限量的资金。

这就包括了意大利。

现在全球资金对于做空意债，希腊债都很有兴趣。

欧洲央行加息，加息有利于减缓欧盟通胀问题吗？

很可惜，欧洲央行为了避免意大利和希腊之类的国债爆炸，恐怕必须不停的购买这帮欧猪国家的国债。

每次的购买，都会导致欧洲央行资产负债表的扩大。

根本没法缩，而且欧洲央行也很清楚，只要他们胆敢说“QT”，那意大利和希腊就完蛋了。

做空资金会如同野狼一样，把意大利和希腊之类的国家撕扯干净。

因此欧洲央行远不如美联储那么坚决。

大家之前应该看过我对欧洲的悲观评价，我一直在想欧洲央行怎么解决“通货膨胀”+“必须购债”这两个互相矛盾的问题。

结果他们真的是一个水龙头进水，一个水龙头出水。

制造业的流出

这段时间还有一个大事，就是俄罗斯天然气工业股份公司当地时间周二表示，该公司将把对中国的天然气出口付款方式从欧元和美元改为卢布和人民币。

早在俄乌战争爆发后，世界能源体系就已经分裂掉了，一部分是以欧美为主的高价能源体系，一部分是以中印为主的低价能源体系。

能源体系的分裂，已经对各国能源成本造成了显著的影响，8 月德国平均现货批发电价涨至 0.5 欧元每度，较去年同期增长了 4.6 倍，与中国电价成本价差走阔至 0.4 美元。

能源的差价会直接反应在最为敏感的高耗能的重工业，中德电价差价反应在重工业上，分别对应钢铁、电解铝、乙烯和合成氨 1982 美元、 5110 美元、2027 美元、3191 美元的单吨成本价差。

本身欧洲重工业已经不堪重负了，欧盟委员会还在七月份推出了欧洲天然气需求缩减计划，要求成员国到明年3月份减少15%的天然气用量，如果出现严重短缺，则会减少对工业用气，优先分配给家庭和医院。

目前工业用气占了欧洲总气量的38%，如果摊销到工业头上，工业用气需要降低四成才能满足要求。

首当其冲的是化工集体完蛋，巴斯夫只能在中国或者其他国家的工厂进行扩产，天然气对于化工不仅仅是燃料，还是原料。

然后是非金属矿产，钢铁，运输设备，机械，有色金属等等。

欧洲最大钢铁厂安塞乐米塔尔已经关闭了法国和德国的中型钢铁厂，电弧炉也停了。

世界最大的锌冶炼企业Nyrstar，9月份关闭了荷兰冶炼厂。

美铝8月底对挪威的电解铝减产三分之一。

挪威海德鲁9月份关闭斯洛伐克的铝冶炼厂。

欧洲需要大量进口这类的商品满足自己的生产需求，导致贸易逆差大大加重。

和欧洲一样倒霉的是日韩，日本连续12个贸易逆差，韩国4-8个月贸易逆差。

媒体一直在强调：欧洲的不缺气，欧洲气储备已经超额完成任务，确实，把欧洲人全赶到山上去生活，不但不缺气，搞不好还能出口气呢。

不过对于我国倒是个利好，比如说化学部门，电气设备部门，机械设备，汽车和零部件，钢铁制品，铝制品等等高耗能的企业。

前段时间股市一直以中小板为主，ST被炒作的太厉害，最近风格有所变化，请多加关注大盘股。

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