今天在离岸上市的中国公司股票又大跌。没有企稳。投资人（尤其是海外投资人）呈现恐慌情绪，大呼对中国“看不懂”，不知道监管会在教培之后蔓延拓展到哪些行业。金融最憎恨不确定性。在这个情况下，就开始撤资，导致许多细分行业的中国上市公司股价大跌。一、针对企业/行业，中国的政府/监管机构到底会关注哪些点？从蚂蚁折戟，到反垄断，到滴滴上市及数据安全，到民生与教培行业，好像各种行业企业都会被监管重锤，是否有什么规律？我将其归纳为七大类。企业可以对号入座，看看自己可能符合哪几类。1、“大到不能倒”的对抗监管型。一个企业如果大到一定的规模，在行业、经济里占到一定的比重，——具备风险传导效应、可能引发系统性风险：这家公司出问题，还会波及影响细分及关联行业的其他企业，或某个地方经济）——与金融体系的绑定足够深并可能引发金融体系的风险（藉此，“绑架”了金融体系）——有一个巨大的上下游生态体系，联系着巨大的就业群体或消费者/终端用户——通过科技（譬如互联网平台）穿越地域与空间，甚至具备垄断的可能。那么这个企业就构成了对政府政治与社会治理的一种挑战与威胁。这样的企业还可能声称自己“大到不能倒”（toobigtofail），将这种”大到不能倒”作为自己信用的背书和“安全性”的来源，藉此吸引及绑定更多的资源，使自己滚出来的雪球更加壮大，最终达到一种叫板/对抗监管的态势，这样的企业是危险的。如果这个企业能够维护法律、维护并伸张主流价值，承担社会价值，那是没有问题的。但如果它不顾监管、挑战监管，甚至叫板监管，那就会出现问题。在中国，其一，越大越要“从”，做好学生。其二……

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