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昨天，中国股市放量暴涨，三大股指均大涨超过5%，券商股更是整个板块涨停，爆发力十足。

尤其是昨天的成交量突破了1万亿，这是一个惊人的成交量，创下了三年多的新高。

股市如此火爆，我认为主要是以下5个方面的原因导致的，是这次股市大反弹的内在驱动因素。

一、中国股市估值比较低。

过去的2018年，中国股市一跌再跌，指数跌到了2400多点，很多个股大跌百分之五六十，非常惨烈。

经过长期的下跌，股市的泡沫被挤干了很多，个股的估值进入了相对合理的区间。

二、股市的信心有所恢复。

中国股市在管理层的呵护下，逐渐恢复了信心，股市是中国金融体系最重要的部分之一，股市的稳定，有利于中国经济的稳定和升级。

进入2019年，中国降准、减税等，推出提振经济的举措，股市也逐渐开始上涨，预期向好，信心得到了修复。

三、化解金融风险的需要。

中国数万亿股权质押融资，是悬在中国股市上空的利剑，2018年股市跌跌不休，导致很多上市公司股东质押的股权被强平，公司实控人易主。

上市公司被质押股权可能被强平带来的风险，由于规模庞大，形成了一个系统性风险，因此必须化解。

化解这个风险的最好办法就是让股市恢复性上涨，股市上涨到3000点左右，这个风险就基本化解了。

四、推出科创板和注册制的需要。

我多次分析过，中国股市要推出注册制，必须选择合适的时间、合适的点位，否则容易形成比较大的风险。

如果在高位推出注册制，很容易导致股市暴跌，形成踩踏，反而会导致股市失去改革的机会。

如果在低位推出注册制，很可能会导致信心不足，注册制和科创板推出就会面临不利的冷遇。

所以，科创板和注册制应该在点位适中、不高不低的时候，股市信心比较好的时候推出。

现在股市约3000点，是推出科创板和注册制比较合适的时候，这是一个难得的机会。

五、股市暴涨的导火索。

特朗普推迟征收额外25%的关税，这是中美乃至全球经济的一个利好，这是中国股市暴涨的导火索。

特朗普在美国国内受到了各种阻扰、反对，通俄门、被大量起诉等等，因此他需要在经济和外交上做出政绩，为连任争取选票，中国和朝鲜都是他争取政绩的对象。

尽管股市暴涨，成交量暴增，股指也接近3000点，但是我们也应该保持冷静，当前仍然面临很多风险和挑战。

一、大小非解禁的风险。

这几天股市一大涨，大小非解禁的公告就此起彼伏，可见很多大小非在趁着股市的火热进行套现。

大小非的减持是市场行为，但是大小非减持的资金离开股市，往往会导致股市产生失血效应，也会打击市场的信心。

二、3000点之上，套牢盘太重。

中国股市经过2015年的多次千股跌停，经历了2018年的大跌，在3000点之上套牢了太多的资金。

这些资金在3000点太多太密集了，因此股市上涨到3000点以上，每前进一步都面临越来越大的套牢盘。

2007年的那轮牛市见顶，花了7年时间，才将套牢盘消化，而从2015年到现在才三年多时间，这点时间用来消化上面的套牢盘还远远不够。

三、中国经济和股市解构的调整还在进行之中。

中国经济还处于调整期间，中国股市的各种长期制度还在建立、完善中，股市如果涨幅过快，对于实体经济和股市的长期改革，反而带来一定的被动。

这次股市大涨，主要是恢复上涨，是一次超跌反弹，因此来得特别急，我个人认为，目前并不具备长期走牛的条件。

四、科创板和注册制带来的股市扩容。

科创板进行注册制试点，这必然导致中国股市的估值体系发生重大改变，这也是中国股市必然会经历的过程。

但是因此而带来的股市扩容，也客观上会导致股市资金的分流，很多垃圾股、绩差股的投资、投机价值也就越来越低。

五、杠杆配资有卷土重来之势。

最近杠杆配资的广告又开始到处出现，这是中国股市的一个重大隐患，甚至会带来巨大的风险。

中国股市的杠杆配资往往将本金放大很多倍，在上涨的时候会放大收益，但下跌的时候更会放大损失。

2015年的股灾，就是杠杆配资造成的，前车之鉴，不可忘记，中国的股市要健康发展，必须遏制杠杆配资的死灰复燃。

六、涨得过急，放量过大，恐难以持续。

中国股市这次反弹过急，短期放量太大，这恐怕难以持续，一旦无法持续，就难以出现长牛。

现在是管理层希望慢牛、长牛，但是机构和股民恨不得一日之间赚够一辈子的钱，这是一个矛盾。

中国股市最好还是稳定在3000点左右，不要暴涨，也不要大跌，稳定才是最好的。

在3000点左右，完成中国股市注册制和长期的制度改革，完成制度性和系统性建设。

长风几万里，送我上青云，但高处不胜寒。股神巴菲特的搭档芒格昨天接受采访时说：教人炒股，无异于叫人吸毒。此言一针见血！

北阙休上书，南山归敝庐，不才明主弃，多病故人疏，白发催年老，青阳逼岁除，永怀愁不寐，松月夜窗墟。

记得我第一次炒股是在大学的时候，那时听消息炒股，结果亏得一塌糊涂，从此再也不敢听消息炒股。

大学一毕业就碰到科技股泡沫破灭，也是一路下跌，在我过去23年的投资经历中，遇到了几次刻骨铭心的熊市，也正是如此，我特别注重价值投资，注重安全边际。

现在的股民，股市一涨就高喊牛市来了，这是很幼稚的，还有一些机构和分析师永远喊牛市在前方，那是因为他们赚的是佣金，结果输得连内裤都没有了。

当有人高喊牛市来了，你千万要冷静、镇定，因为这些人往往都另有目的。在这个夜晚，没有经历过至少两轮大熊市的人，是不足以谈人生的。