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原创： 顾子明

今日，阿里宣布自3月26日起，通过支付宝给信用卡还款，将开始收取服务费。

继微信信用卡还款收费半年之后，这位让资本市场感受“金钱的力量”的大金主，一直让别人撑不住的马云，终于自己也撑不住了.....

不过呢，作为科技巨头马云和马化腾，这两位“金主爸爸”并非是要学资本市场，韭菜养肥就要割。而是支付宝和财付通进行信用卡还款，本身就是要付给银行钱的。

只不过在过去几年之中，两大巨头一直都是利用其沉淀的巨额客户备付金的利息，用来补贴这部分的支出。

支付宝和理财通两家的沉淀资金大概为1.2万亿，就算不按照余额宝，按照协议活期一年利息也有一百亿，这笔巨大的进账，足够支撑支付巨头的“补贴大战”与攻城略地。

但是，从2017年起，监管要求支付机构应将逐步这些备付金按照比例存至央妈，而今年1月就是100%上缴的大限。

因此，随着两大支付巨头“地主家也没有余粮”，也就很难再替客户承担这些的“羊毛出在羊身上”的支出。

而且，随着巨额的备付金不再，两大巨头也将丧失凭借着大资金与银行议价能力，过去廉价的通道费用必然面临大幅上涨，如果还坚持免费，必然就会成为银行案板上的肉。

所以，从会计的角度上来看，两位金主爸爸停止补贴是情理之中的。

但是，从资本的角度这却是意料之外。

对于这些年为了进军金融领域，每年数千亿规模投资的阿里和腾讯来说，补贴这点钱根本不算什么。当年双方在移动出行、共享单车以及外卖这些金融周边领域砸出去的钱都不可胜计，怎么可能如今在关键领域，反而考虑起成本了呢？

因此在我看来，就像马云在电影里面演绎的那样，他面对的并非是华山派，而是华山派出所......

毕竟，如今与支付巨头竞争的银行们可都是“央妈”的亲儿子，随着支付巨头们逐步退出补贴，都在摩拳擦掌准备争取客户。

因此，无论是备付金上缴还是三方转四方，在政策上已经划出“道道”之下，马云这些大商人们，觉悟还是有的，不可能还继续“顶风作案”，必然要终结补贴。

这个道理不难理解，如果把国内的金融市场放大到全球来看，传统的银行对于新兴的支付机构，就像美国对于其他新兴国家一样，凭借着巨大的先发优势，单方面收取“铸币税”。

这个“铸币税”在支付领域的直接体现，就是银行卡里面的钱进入支付宝，银行要收取手续费，支付宝里面的钱进入银行信用卡，银行还要收取手续费。

当然，这个收费站在银行角度也是合理的。银行就像美国为首的北约一样，凭借着过往几十年来的投资和广泛布局，付出了那么多的沉默成本，你用我的平台自然要支付费用。

本来呢，构建了体系之后，按照规矩玩，谁也无法超越这种体系的。

不过，中国自有中国人的智慧。支付宝等后发的金融巨头们，随即开启了“作弊模式”。

譬如在备付金方面，支付宝们并不像银行那样需要向央行缴纳存款准备金，因此，可以大量使用免费的“知识产权”，逃避了大量应付的成本。

譬如在信用卡还款和转账领域，支付宝们就是通过大规模的“出口退税”补贴用户，绕过了银行的“关税”门槛，来争夺用户和市场。

于是，抓住了“漏洞”之后，凭借着阿里和腾讯庞大的用户基数，在银行还没反应过来之际，两位“马爸爸”就凭借着抓漏洞和“补贴”迅速占领了市场。

因此在我看来，阿里们不是不想补贴，而是不敢补贴。毕竟，“补贴式倾销”对于争夺市场的奇效。

所以，当银行们缓过神来，拿着“合规”来卡这些支付巨头们的时候，阿里们必然不能选择直接对抗，最佳的选择就是“抻”。

支付宝的信用卡还款补贴，从2017年初一直抻到2019年，到现在给还自己留了“补贴的后门”，不仅给了每人每月两千的免费额度，甚至还可以用积分来兑换更多额度......（中国式的智慧）

但是，抻只能给自己争取时间，并不能改变对手。

随着如今银行已经将支付机构视为最大的竞争对手，不仅开启了大规模的“减税”，银行小额转账之间免费，还搞出了“支付业回归”，用过银联云闪付来竞争支付市场。

可以说，在银行们已经明确“重返支付”，让若支付巨头们还依靠补贴和监管漏洞来竞争，是毫无机会的，会被直接拍死。甚至未来支付宝和微信的商户免费也得迟早被停掉。

因此，未来支付宝和财付通必须要通过科技创新，把资本投向提升产品和服务质量，才能与银行进行良性竞争。

而这种传统银行与新兴支付机构之间的竞争，虽然很激烈，但对于我们国家来说却是一件好事儿，双方都在不断的提升服务质量，不仅让老百姓享受到了便捷与实惠。

而且更重要的是，随着中国金融业根据承诺将大规模开放，而且也势必要按照国际规则来走，而正是这几年国内银行与支付巨头在“合规”下磋出来的成熟武技，面对海外涌入的资本巨头们，才能为我们打出一个漂亮的未来。