中国的外汇储备在1978年以前很少，不到10亿美元，改革开放以后，随着中国逐渐与世界接轨，再加上劳动力价格的优势，外资不断进入，让中国的外汇储备开始逐渐增长，到1983年达到89亿美元。但由于经济过热和进口增长，中国外储在上世纪1980年代中期又重新下降，直到1989年都处于较低水平。当时，很多物资都采用了双轨制，人民币也一样，有官方汇率和调剂汇率的差别。1993年底，人民币对美元官方汇率与调剂汇率分别为5.7和8.7。1994年，中国实行汇率并轨，人民币对美元汇率在1美元兑8.27～8.28元人民币这非常窄的范围内浮动。这一时期，由于外汇有限，人民币一直都是自主发行，同时，执行严格的外汇管制。之所以这样做，本质是因为自身经济效率不理想，主要体现在国有经济占主导地位以及价格的双轨制上。而当经济效率不理想的时候，往往会带来下边两组矛盾……

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