10月22日美股纳斯达克下跌2.6%，费城半导体指数大跌6.72%逼近7月低点，导火索是Meta财报：三季度营收利润超预期，但将2026年资本开支指引上调至1350亿至1450亿美元，未来支出承诺升至8250亿美元，不可撤销合同承诺4545亿美元。Meta自由现金流转负21.2亿美元，五年期CDS盘中上升8.9个基点至119.3个基点创历史新高，股价大跌7%，并宣布设立无投票权C类股融资。作者指出7月AI崩盘前市场把上调资本开支当利好，但在下跌周期里反而变成担忧，核心是市场担心AI回报速度赶不上烧钱速度。除苹果逆势涨1.23%创新高外，美国科技巨头全线下跌。避险资金流入美债，10年期美债收益率从5.12%回落至4.95%；同时法国长债遭抛售，10年期收益率触及5.15%后仍在5.05%，法国CDS突破100个基点为2012年以来首次，法国10年期收益率一度高于意大利约50个基点属历史首次。作者认为法国动荡背后可能有美国影子，法国一家跌倒让美日获得喘息；日本10年期收益率从3.11%回落至2.82%但基本面仍差。市场对美联储10月26日加息概率降至8.3%，12月不加息概率升至22.8%，形成不救就死给美联储看的倒逼。Anthropic正以超10%收益率吸引黑石为芯片交易融资。作者提醒11月Anthropic上市和美国中期选举变数叠加，未来一个月全球金融市场波动估计会很大。……

会员用户请加微信号：baijiashiping，以防失联！