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从2019年开始,世界将只剩下三样东西!


2019年01月06日  浏览(8958)人


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随着市场主体需求的萎缩,经济持续健康增长的社会氛围,将彻底成为过去时。

只要通胀没有恶化到影响社会稳定的程度,欧亚各国的主要央行,都会紧跟日本的步伐,走上大举印钞的老路。

造成今天全球经济陷入困局的根源是,经济全球化的成果大部分进入了少数人的腰包,贫富差距恶化,压制了需求。

次贷危机之后,各国央行疯狂印钞,本质是疯狂推动市场主体加债务,今天它们终于达到了“目的”,在债务的压迫下,全球范围内的“市场主体”都没钱了。

整个世界的需求正在耗尽,这一点不管从美日德三国的汽车销量,还是世界主要国家的房地产成交量上,都可以很明显地看出来。这也是原油价格暴跌的根源,即便欧佩克宣布减产也收效甚微。

需求下滑带来一系列问题


倘若需求下滑的势头得不到改善的话,未来的经济路径怎样演化,是大家需要共同面对和解决的问题。在我看来,需求下滑最直接的影响当属企业开工率的下降,而这正是所有问题的核心:

第一,企业开工率下降会导致裁员甚至倒闭,失业人口随之上升。最近一段时间,这种苗头已经开始显现,很多全球知名企业都宣布裁员,部分企业裁员规模甚至以万计

与此同时,失业人口的增加,又会导致需求的进一步恶化,形成恶性循环。更要命的是,失业率上升还会加剧社会的不稳定,近期发生在法国乃至整个欧洲地区的黄背心运动便是征兆。随着市场主体需求的萎缩,经济持续健康增长的社会氛围渐成过去时。

第二,企业开工率下降、失业人口上升,还会导致企业和家庭的债务危机。2018年,几乎所有主要经济体的债务违约都在上升,市场上各种金融产品纷纷爆仓,预计2019年的焦点将集中在银行部门,部分小银行倒闭已是必然。

第三,对各国政府而言,财政收入是核心,当企业开工率下降、失业上升之后,财政收入必然会随之下降。在主要经济体债务压力已经十分严峻的的今天,大家的日子怎么过?现在,美国政府正在停摆,难道让其他各国政府也都跟着关门甚至倒闭?

在这样的时期,一些政府会考虑采取各种手段”打土豪“,比如法国政府为了应对黄背心运动带来的压力,只能提高那些在法国运营的国际公司的税赋。为了财政收入,法国政府也是被逼无奈。

各国继续走“印钞”的老路上


但打土豪解决问题是有限度的,有鲜明的红线,自己打自己的事情是永远不会发生的。最终,只能走上继续印钞的道路!

体谅体谅吧,大家都很难!

各国因为具体情况不同,“继续印钞”的压力也不同。那些内需市场好的国家,会倾向于用关税和配额等非市场手段保护内需市场,稳定企业的开工率,进而稳定自己的财政收入,减轻印钞压力。这是美联储可以持续不断地推进加息的基础。

而那些内需市场差的国家,企业的开工率就会下降得很快,“继续印钞”的压力也就随之加大。比方说,日本央行行长就已经公开表态,还会坚持宽松的货币政策,以应对外部市场的不确定性,也就是说,日本还将依旧走在印钞的老路上。

令人乐观不起来的是,只要通胀没有恶化到影响社会稳定的程度,预计欧亚各国的主要央行都会紧跟日本的步伐,大举印钞。

世界将只剩下三样东西


可是,继续印钞的结果只能是推高负债,让内需继续萎缩,最终导致债务危机爆发,整个社会将只剩下三样东西:

第一是失去信用的纸币。

因为,当需求持续萎缩的时候,企业便没有了扩张的空间,很自然地,央行印刷的钞票也就无法进入实业领域创造财富了。而一旦纸币未能参与到创造财富的过程,它们也就只是纸张了,唯一的去处就只能是避险。

第二是金银、部分价值有保证的外汇和石油,将成为避险物。既然纸币需要避险,就要有标的物,上述就是。

虽然最近原油价格跌势猛烈,但原油不是一般的大宗商品,我给它起的名字是“国家商品”,一些国际组织和国家在控制着它的价格,也直接决定着很多产油国的财政和政府的命运。

这轮原油价格下跌本质上是美日中德四国的需求下降所导致(汽车销售下滑必然会导致原油的需求下滑,经济增长下滑也必定导致需求下滑)。但当价格跌破部分产油国的综合成本线,国家的力量就会起到主导作用。

在这里有必要解释下综合成本线,它指的是由产油国财政决定的原油价格。比如沙特,虽然原油的开采成本是每桶七八美元,但如果要实现财政平衡,就需要原油价格维持在每桶七十多美元,这就是沙特的原油综合成本。

所以,原油在未来必然会成为纸币避险的标的物之一。

第三就是战争。全球著名对冲基金桥水基金的创始人瑞·达利欧称,衡量全球各地冲突的一项指标(民粹主义指数,下图)处于二战以来的最高水平。


民粹主义指数

对不少国家来说,采用肆意印钞的手段来弥补财政收入,是很困难的,政府也没有肆意加税的能力,因为一旦采取上述措施,这些国家的政府就很有可能会直接倒台。

困境之下,有些人就会选择冒险——战争,通过战争让自己摆脱困局。

之前我也撰文提及过,造成今天全球经济陷入困局的根源是,经济全球化的成果大部分进入了少数人的腰包,贫富差距恶化,压制了需求。当债务上升到红线的位置后,就出现了今天这种无解的局面。

未来,很可能有两种情形出现时才会缓解今天的处境。

第一种是进行债务出清。本质是债务进行大量集中的违约,导致纸币大幅贬值,债务负担得以减轻,缓解今天的现状。但在本人看来,即便如此,也只是阶段性缓解了问题,远不能彻底解决问题。

第二种就是终极的解决方式——战争。因为战争不但会破坏基础设施和工业基础,而且会造成纸币的非理性贬值,最终在新的水平上实现新的供需关系平衡。

一战、二战不都是在这种困境中爆发的吗?




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