原创：任自在

今年的投资者已经疯了！

放眼望去，市场上面飞的全是黑天鹅。之所以叫黑天鹅，就是完全没法预测啊！

12月17日，医药保健股再次遭到屠杀！所到之处，哀嚎一片！其中，益丰药房下跌6.22%、老板姓下跌8.2%、一心堂下跌9.95%、汤臣倍健一开盘就被按到跌停板上。

今年以来，整个医药行业最近半年以来的区间跌幅超过26%，市值蒸发1.28万亿，25只医药股直接腰斩，3家医药股的跌幅超过70%。

更崩溃的是，除了医药行业，几乎所有其他版块也都飞出过黑天鹅，没有谁能幸免。

比如，科技股方面，因为中兴被制裁，科技股遭受重挫；汽车行业，需求萎缩，销量雪崩；钢铁水泥煤炭供需问题，价格大幅下降；传媒行业，范某人引爆定时炸弹、税务风波砸出大坑……

天鹅，还有白色的嘛！

01

跌停的医药股  跌不停的黑天鹅

一直以来医药股在弱势行情当中都会受到大资金的青睐，A股市场当中的钢铁长城，典型的防御性板块，然而，事到如今，医药股的防御属性已经荡然无存。

昔日以抗跌著称，如今以闪崩闻名，医药股到底怎么了？罪魁祸首就是，医保救命钱，却被部分人薅了羊毛！

11月中旬，央视曝光了沈阳某些医院“挂床骗保”、“套取医保金”黑幕，诊断是假的，病人是演的，病房是空的，住院看病在这几家医保定点医院却成了住院挣钱。

医院骗保可耻，部分药房更是没了底线，古代药铺门口都会挂副对联：只求世上人无病，不怕架上药生尘；而如今药房门口却冠冕堂皇的写着：节日大酬宾，买药满100元送鸡蛋、洗衣粉。

医保救命钱就这样被糟蹋了，这也就直接促使了国家医保局引发了《欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法》，就是为了加大打击欺诈骗保行为。

资本市场最为敏感，稍微一有风水草动就会直接用脚投票，所以部分药房吓得直接应声下跌。

不仅如此，今年对于医药行业注定是不平凡的一年，黑天鹅事件层出不穷。

7月5日，我不是药神上映，公众视野直接转向医药行业，看病难、看病贵的问题再次引发讨论。

7月21日，一篇《疫苗之殇》刷爆网络，长春生物疫苗事件爆发、拖累整个行业大幅下行。医药股整体重挫4.03%，生物医药股集体团灭。智飞生物、康泰生物、长春高新等集体跌停！

9月13日，网传带量采购版本流出，无论是A股医药股还是港股医药股全面下挫，恒瑞医药愈跌5%、中国生物制药跌14%，一大批医药白马股也绷不住。

12月7日，”4+7”城市带量采购结果公示，25个品种中标，整体降价幅度超过52%，正大天晴的乙肝类药品恩替卡韦降价幅度达到94%、成都倍特的富马酸替诺福韦二吡呋酯片降价幅度达到96%。带量采购所带来的药品降价幅度大大超过市场预期。医药股连续三天的区间跌幅超过8.6%。

而药品大幅降价的背后，是医保开源节流（医保控费）的总约束，更加深层次的原因就在于人口的变化，交钱的人越来越少、用钱的人越来越多。

最近几年以来，我国的医保资金压力逐渐增大，每年的医保资金结余率在16%-20%之间，结余率目前还是处于下滑趋势，要知道这些结余做多可以支撑1.3年到1.4年的支出。

并且因为经济增速压力较大，这就直接影响到财政收入的下降，进而影响到对于医疗行业的补贴。

在这种背景下，药品降价势在必行。这也是医改的重要方向，所以今年在医药行业的黑天鹅层出不穷。

医药行业的黑天鹅事件，简直防不胜防，龙虎榜数据显示，今日一心堂大跌的背后，四家机构仓皇出逃，累计卖出金额高达6500万；医药分级B基金今日一度跌停；嘉实医疗保健最近6个月净值回撤24%，上投摩根医疗健康更是抹去了全部涨幅，至今还亏损-12.40%。

02

钻空子、薅羊毛已无市场  政策漏洞都会补上

总结踩过的雷，我们发现一个政策趋势：凡是薅国家羊毛的政策都会改变，比如带量采购，凡是薅国家羊毛的政策漏洞都会被堵上，比如打击骗医保。

这个政策趋势也可以扩展到其他行业，比如新能源车；税收政策，打击偷税漏税，明星补交税收等等。

根据工信部数据，2016年和2017年国家对于新能源汽车企业补贴资金达到189.7亿元。据不完全统计，七大主流车企获补贴合计超过100亿元。部分车企的补贴金额竟然占到当年净利润的1452%。

然而，补贴的本意虽好，但是一些新能源汽车公司却打起了国家补贴的主意，进行骗补。举个例子，国家对于一台车的补贴是10万元，而造车的成本只需要6万元，这样一来，一些企业一边建厂生产车，一边成立汽车租赁公司，生产出来汽车之后自个儿卖给自个儿，最终还能赚好几万。

2016年，四部委对全行业的93家企业骗补情况进行排查。这一查不要紧，拔出萝卜带出泥，93家企业，骗取补贴的居然高达72家。骗补的车辆达到7.6万辆，涉及金额92亿。平均一台车就能骗补12万！

跟医药行业一样，薅羊毛薅到了国家头上了，必须补政策漏洞。所以从2017年开始国家就开始调整新能源政策的补贴政策。

2018年，国家财政厅等四部委再次引发《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，对新能源汽车的补贴门槛，补贴力度上均作了大幅调整。

展望2019年，国家对于新能源汽车的补贴政策仍将继续退坡，新能源汽车行业钻空子、薅羊毛的势头有望得到进一步遏制。

说到钻空子，影视行业不得不提，今年5月份，小崔举报，一下子抖落出整个影视行业偷税漏税的内幕，这一举报不要紧，大半个A股的影视公司集体飘绿，华谊兄弟6月4日直接跌停。

以范某人为法定代表人的企业少缴税款2.48亿元，其中偷逃税款1.34亿元，最终被罚超过8亿元。12月7日，17位艺人被约谈，补税大幕再次拉开。截至到目前为止，整个传媒板块的跌幅超过35%，跌幅超过50%的股票达到27只。

从医保骗保、新能源车骗补、到影视行业偷税漏税，甚至禁止民营幼儿园资本化，都是国家在不断封堵政策漏洞。这些行业都曾经在某一个时期，获得国家级全力支持，行业飞速扩张，也导致一小部分人，持续薅到了行业的羊毛红利。

但现在，请不要再抱有任何幻想，下一次黑天鹅的代价，可能远不止一个跌停板。

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