原创： 投行大师兄

还有20多天，鸡飞狗跳的2018年就要结束了。

最近，跟朋友聊天时，大家讨论最多的是：2019年，世界会变好吗？

对于这个问题，我从4个方面来回答：

去杠杆结束了吗？

用李迅雷的话来回答就是：“过去几年我国的杠杆仅仅是发生了转移，并没有去掉。”

具体表现在3个方面：

1、去产能使得，杠杆从上游向下游转移。处于上游的国企盈利大增。

2、去库存使得，杠杆从企业向居民转移，因此就有了所谓的“消费降级”。

3、去杠杆使得，民企遭受较大冲击。所以才有了“G进M退”的争论。

世界上没有无缘无故的爱和恨。过去一年，大家所讨论的、所经历的种种事情，背后都有一双“有形之手”在起作用。

虽然大家都说：现在已进入“稳杠杆”阶段。

但实际上，我国非金融部门的杠杆率仍处于251%的高位。

这意味着，“防风险”依然会是未来两三年内的主题。“漂亮去杠杆”仍是当务之急。

对于决策层来说，“漂亮去杠杆”是一个难度非常大的复杂手术。

按照桥水基金瑞·达里奥的说法，要想实现这一目标，关键要做好四件事：货币紧缩、债务违约、重新创造货币以及财富再分配。

“货币紧缩”在宏观上的表现是：18年中国的M2增速降到了8%，相比于过去十年将近16%的增速，腰斩了。

于是，微观上的“债务违约”也就在情理之中了。据海通证券姜超的统计，2018年债券市场一共有100多只债券违约，违约总金额达1000亿，超过前四年的总和。

这一年，央妈进行了4次降准，来“重新创造货币”。但因为，信用派生不畅等问题，货币并没有很好地被“创造”出来，真正的流动性拐点应该会在2019年出现。

最后“财富再分配”。从年头到年尾，市场心心念念的“减税”真正落实后，将“财富再分配”给企业、老百姓，达到“藏富于民”的效果。对于促进消费和经济回暖，都会起到积极作用。

总之，去杠杆任重而道远。不过，我们已经走过了最疼痛的第一个阶段。2019年，希望去杠杆能更漂亮一点。

毛衣战结束了吗？

2018年，另外一个超出预期的重大事件是：中美毛衣战。

从3月份开始，那个顶着一头小金发的Twitter Man，变成了中国人的“全民公敌”。对他最深恶痛绝的，恐怕就是那些被他一条条Twitter折腾得欲仙欲死的股民了。

12月1号，事情终于有了转机——

中美决定停止互征新的关税，在90天内就强制技术转让、知识产权保护等问题展开谈判。

有人欢天喜地，庆祝来之不易的“大团圆”。

更多人仍然担心：毛衣战只是按下了暂停键，还远远没到结束的时候。

12月6日，MWZ被捕，证实了很多人的担忧。《纸牌屋》中一句话很快在朋友圈疯传：“一边握手言和，一边做好准备”。

其实，只要了解了美国真实的战略意图，就会明白，毛衣战的发动，并不是特朗普的心血来潮。某种意义上，具有一定的历史必然性。

如果把中美毛衣战分为4个层次：

缩减贸易逆差、实现公平贸易的结构性改革、霸权国家对新兴大国的战略遏制、L战思维的意识形态对抗。

那么，过去大半年，中国就是在努力将事态控制在第一和第二层次，防止分歧向第三、第四层次升级。

未来，事态会如何发展？

网上有个段子说得很好：

“朝鲜战争打了三年，不想打了才肯坐下来谈，谈的时候还忍不住想打，然后打打谈谈，最后实在占不了便宜，谈判签字，然后几十年都不面对面直接交锋打了。按美国人的尿性，这次也差不多。”

所以，2019年，我们可能还会看到“升级—接触试探—再升级—再接触试探—双方妥协”的缠斗过程。

这是我们要做好心理准备的，尤其是股市中的广大股民。

牛市会来吗？

说到股民，一个绕不开的话题是：2019年，牛市会来吗？

要说乐观，谁也比不上中国股民。无论曾经经历过多么撕心裂肺的下跌，但他们从来没有放弃过对“牛市”的幻想。

按理说，经过2018年这么一跌，A股已经成了全球最便宜的市场，再不涨，真是天理不容了。

用高善文的话来说就是：“市场估值指标处于极值，历史罕见。”

但是，“便宜”从来就不是牛市到来的充分条件。历史上，A股很多次便宜到令人发指，但是牛市并没有立马到来。

估值底之后是政策底，后面还有市场底，经济底，盈利底等等。

不过，我很坚信：牛市虽然不会立马到来，但牛市已经在路上了。

因为，涨多了就要跌，跌多了就要涨，本就是最基本的自然规律。牛市从来只会迟到，但绝对不会缺席。

现在，我越来越觉得，“会不会有牛市”并不是最重要的。真正值得我们关心的是：如果2年内会有牛市，你准备好了吗？

从去年创业开始，我就一直勉励自己和团队“高筑墙、广积粮、缓称王”，为下一轮牛市做好充足准备。这一策略，帮助我们熬过了艰难的2018。2019年，愿你我共勉。

房价还会跌吗？

除了股市，今年的楼市，也陷入了多事之秋。

楼市政策从“房住不炒”到“遏制房价快速上涨”，再到“遏制房价上涨”。

与此伴随的是，从环京地区、上海外环到深圳关外；从厦门、合肥到杭州，再到其他二三线城市，房价应声下跌。

一线外围和部分二线城市出现了超过15%以上的明显下跌。而燕郊这样的地方，房价甚至出现了腰斩。

在更多的地方：房子有价无市，交易量大幅萎缩。同时，业主打砸售楼处进行“维权”的新闻也此起彼伏。

有人测算，只要不买在最高点，目前的房价下跌无伤大雅。如果房价下跌30%，那才是真正的至暗时刻。

如果你要问我：房价还会跌吗？我的回答是：会。

因为，房价短期看货币，中期看土地，长期看人口。

短期之内，只要中国不再“大水漫灌”，只要M2（广义货币总量）的增速保持在9%左右，房价就很难掀起波浪。

不过，中国的房价也很难“崩盘”。

虽然最高层提出“遏制房价上涨”，但绝不希望房价“快速下跌”。“稳房价”才是政策的真实要义。

最近，深圳模仿股市，对房价设置了15%的涨跌停板限制。背后反映的就是，强烈的“稳房价”意图。

另外，在“限购”“限卖”政策下，楼市的流动性其实已被严重冻结，房价很难出现大幅波动。

所以，我对2019年房价的判断是：可能会继续缓慢阴跌，但绝无大面积闪崩的可能。

如果你是刚需，房价涨跌对你的影响不大。如果你是炒楼客，建议你还是卖房去股市吧。

最后

犹记得，2018年年初。

那时候的比特币2万美金一枚，那时候的上证指数11连阳，那时候的房价坚不可摧，那时候的经济学家还高呼“新周期”，那时候的我们信心满满。

谁也没想到，后面的剧情，竟是那样的跌宕起伏，风雨晦涩。

每到年底，一件很有意思的事情就是，把上一年各路专家的预测翻出来，看看讲对了多少，讲错了多少？

事实证明，大部分人（包括我）往往只能猜中开头，却很难猜中结尾。

就像现在，很多人都在展望2019年。明年此时，再回头看时，也许会发现，我们对2019年的所有判断都是错的。

但是，有一件事，永远不会错，那就是永远对未来充满希望。

2019年，世界一定会变得更好。

愿你万里归来，仍是少年！