独立战争以后美国南北走向了不同的道路。北方更加工业化，南方的种植园农业，也得到了进一步发展。

工业的发展，必然要求美国成立一个能够统筹全国金融机构的中央银行，为地方银行提供贷款和担保，并承担金融调控的作用。

在是否成立中央银行方面，南北双方展开了激烈的争论。

有着南方背景的国父杰弗逊，一直是“农业立国”的倡导者。

他认为权力分散的农业社会，更符合美国的国情。如果成立中央银行，会造成金融权力的垄断，他认为这比军队被控制更可怕。

第一合众国银行

宪法的另一位起草人——汉密尔顿，则认为成立一个类似中央银行一样的全国性金融机构，能够方便各州调配资源，指导全国的生产。

他非常支持成立一个特许银行，用来管理联邦政府资金。1791年，在他的推动下，国会很快通过了建立“第一合众国银行”的议案。

当时由于联邦政府主要成员来自相对富足的南方农业州，所以第一合众国银行虽然成立，但未被授予明确的特权，其建立的目的仅仅是促进财政稳定，这也是以杰弗逊为代表的南方派做出的妥协。

议案规定，在20年内不允许有其他国家性银行的产生，第一合众国银行成为了真正意义上的中央银行。

虽说第一合众国银行只是一家商业银行，而且英国股东也占有一定股份，但它确实解决了1810年货币短缺的问题，这让汉密尔顿得到了更多的拥护者。

合众国银行的创立促进了美国信用体系的产生，也间接催生出了有价证券市场。

到了19世纪20年代，美国的金融发展速度迅猛，上市股票规模达到了英国的同等数量级。

然而金融业发展的差距，又催生了政治问题。

由于北方工业发达，对金融体系天然依赖，又加之北方是合众国银行的策源地，所以丰厚的银行资本都集中在了北方新英格兰地区。

而同一时期的南方农业州，并没有从资本市场中得到什么好处。合众国银行的成立造成的南北差距，伤害到了南方利益集团。在杰佛逊看来，整个国家行政系统受资本支配，不利于南方的发展。

杰弗逊的担忧也同样有理有据，当时由于货币超发，美国的物价比合众国银行成立之初上涨了七成。

杰弗逊总统

1811年，第一合众国银行的特许状失效，续发特许状的立法因一票之差没能在国会通过。

可见南北之间，已经产生了严重分裂。没有合众国银行的弊端，立刻在次年美国与加拿大的战争中显现出来，由于缺少了合众国银行，美国当局就无法及时筹措资金。

战争持续了两年多，美国当局只能单纯地通过发行货币来填补军费开支，结果造成严重的通货膨胀，地方银行由于无法承兑纷纷倒闭，美国金融系统陷入混乱。

战后，国会终于认识到建立一个国家性银行的必要性，由此，第二合众国银行应运而生，特许状有效期依旧是20年。

出生于南卡州的安德鲁·杰克逊，在1828年出任第11届美国总统，属于美国历史上较早期的平民主义领导人。

杰克逊时代的政治重心，在于总统发起的反对合众国银行战争。他的竞选宣言便是：“要杰克逊，不要合众国银行！”

银行业的扩张，无疑为国家经济提供了资金。但南方人崇尚的，却始终是亚当斯密“自由放任”学说。农民们非常担忧，货币发行权独揽带来的危害。

另一方面，包括总统杰克逊在内的许多国民，并不信任银行家。银行家常常被定义为“非生产者”，只通过发行纸币和放贷，就可以达到盈利的目的；若是超发纸币，更会导致劳动者实际收入下降。显而易见，杰克逊及一票南方政客坚定地认为：

唯有黄金和白银才是真实的货币，纸币是银行家偷取民众财产的手段。强大的合众国银行更是一股难以控制的腐败势力，严重破坏了民主政府的运作。

把安德鲁·杰克逊总统印在金币上，是最好的纪念吧

当时的美国是农业国，务农者占到了人口的绝大多数，杰克逊传承了杰弗逊“农业立国”的观念，坚持认为自由放任的经济，才是美国真正需要的。

面对暗流涌动，难以短期内难以达成一致的国会，杰克逊展示了他的高明之处，他跳过国会，直接将问题抛给了舆论，通过引导社会大众对合众国银行的不满，来达成自己的目的。最终，舆论战胜了国会，杰克逊给合众国银行判下死刑。

杰克逊给出的理由如下：

1.不应该将国家大部分的财力集中于单一机构中。这样有违权力制衡的宪法精神，也不能体现大部分公民的意志。事实上，第一合众国银行已经构成违宪，最高法院应当为此负责。

2.合众国银行的政策，偏向东北部新英格兰地区的发展，对南部和西部的经济模式（主要是农业种植园）不利。

3.合众国银行允许海外资本家入股，政府有可能因此暴露于“外国资本势力”的控制下。

脱离合众国银行管制后，地方银行数量暴涨，这些规模微小的银行被称为“宠物银行”（pet banks）。

1833年，合众国银行的各项业务（主要是贷款业务），开始被地方性银行接管。

杰克逊命令他第二个任期内的新财政部长——麦克雷，将政府存款从合众国银行账户内转出。但遭到了麦克雷的拒绝，杰克逊旋即将其解雇。令人意外的是，新换的第二任部长依旧拒绝了杰克逊的做法。

直到第三任部长——特尼，在内阁就任后，才按照杰克逊的要求将资金从合众国银行转出。

经历了一番司法上的波折后，国家基金悉数进入了大大小小的宠物银行。有了启动资金，这些宠物银行纷纷开始疯狂印钞，流通的货币在最初的四年内上涨了十五倍。

没有了合众国银行，美国依然遭遇了通货膨胀，民众的资产大幅缩水。

杰克逊杀死了合众国银行，却没能有效保护住南方乡党。

杰克逊的追随者——范布伦总统，连续击败辉格党三位候选人后上任。（辉格党代表商业资本家，类似如今的共和党。）

范布伦上任后的第二年，就不得不面对货币超发所引起的经济衰退。

衰退起于财政部直接发行的纸币，这种纸币更类似于政府公债，唯一的区别就在于其可以如货币般在市场中充当支付手段，这么做的目的是为了弥补财政赤字。

把范布伦印到纸上

政府直接发行的货币如同一针强心剂，在货币短缺的时候就拿来续命，但这种做法无疑是违宪的。但有些时候，政府不得不采取直接发钞的手段，以求提供足够的市场流动性。

例如1857年，市场产生了严重的流动性短缺。（货币的供应量等于货物总价值乘以流通速度）当年通过降低关税法案后，欧洲货大量流入美国，市场上的商品成倍增加，而货币供应量却没能得到相应提高。

财政部不得不再次出面，发行了2000万美元的钞票，危机才得以解决。

由此可见，没有合众国银行的全面统筹，由政府直接发行的“货币”或者“债券”，缺乏必要的担保，有点病急乱投医，并不能称之为稳定的“美元”。

林肯刚就任一个月，就开启了南北战争。一开始，南方节节胜利，而政府财政连年赤字，账面资金无法供应战争。

如何能够解决资金短缺，成了摆在林肯面前最大的难题。这是林肯的老友迪克泰勒给出了一个主意：进行货币改革，政府越过金融系统直接发行货币。

绿钞背面都是绿

第二年，联邦政府发行了1.5亿元绿钞，所谓绿背纸币（Greenback）是因为其背面用绿色墨水印制。与那时的其他货币不同，绿钞的抵押品是国债而非贵金属实物，这使得联邦政府能够“低成本”地大量发行绿钞。

正是因此，一年后绿钞发行量增加到了原先的三倍，一度占到了流通货币总量的一半以上。由于没有任何实物作为抵押，绿背纸币贬值严重，发行十年后，贬值了三分之二。

发行绿钞最大的好处在于：当资金短缺时，能够不用向国外资本家借款，不仅融资成本低，而且能够脱离海外金融实力的掌控。

南北战争结束后，林肯立即宣布，美国政府不受理在战争中所产生的债务。这使得为战争提供过融资的国际资本家损失严重。

南方的农民不仅厌恶中央银行，而且对地方性的小银行也充满了不信任。他们认为只有用现货金银或者硬币，才能够消除通货膨胀对他们的伤害。

南方种植园

事实确实如此，南方出产的大半粮食都是供给向本地市场的；而茶叶烟叶等高附加值产品，多数销往欧洲，换回现货金银。

另一方面，欧洲买家倾向于使用贵金属的手段进行支付，这不免使南方人民认为，贵金属才牢靠。毕竟金银币在世界上绝大部分地方都能够充当支付手段；

而美国银行券和英镑的流通程度却并非如此，而且银行有破产的风险，破产的银行在清算财产进行赔偿时，一定是大城市里的商业资本家优先，留给农民的只剩一张张空头支票。

农民确实不需要银行，自然也就不需要银行的纸币。在南北战争之前的三十年里，除了少数大种植园主，其余农民只有少量产品能够在市场上交换。

农场主通常用农产品来支付劳工，农民之间的债务也能够用粮食来偿还，构建起了一个公平的“物物交换”型社会（一般短期债务是不计算利息的）。

当必须要用货币作为支付手段时，农民的首选只会是金银币，纸币在南方还相当罕见。使用金银币的好处无穷，从十六世纪到十七世纪的一百年里，一枚金币在欧洲大陆的购买力只下降了不足3%。

直接使用贵金属交易，无疑能够保护南方简单的农业经济模式，毕竟不是所有人都在种植高利润的烟叶，用保值的贵金属定价粮食能减少市场的有害波动。

直到南方的工业，真正发展起来以后，南北双方才对合众国银行发行的美元达成了统一的认识。

尤其是一次、二次世界大战后，美元随着美国的强大逐渐走向世界，世界主要资本主义强国都以美元的定价为参照，美元真正确立了自己的地位。

美国诞生之初，作为新生政权，首先遭遇的就是货币问题。

合众国银行的建立，本是用来稳定国家货币，建立可控的金融体系，但是当时南北利益冲突，资本市场落后的南方，对“合众国银行”的需求，远低于对资本需求强烈的北方。

由于南方种植园主担心合众国银行被北方控制，最终，“合众国银行”短暂存在后，南方自由派在博弈中胜出，合众国银行被迫取消，美国政府开启了自主印钞票的路子。

由于货币发行量少了合众国银行的调控，美国的货币一度进入了极其不稳定状态，迫切需要回归金属货币的定价。

但在金银的选择之间，不同利益集团之间，各自为战，美国一度摇摆，被迫采取了金银复合本位制，直到1900年，才走上了单一金本位制的道路。

二战后，布雷顿森林体系建立，各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩，间接强化了金本位制。直到如今，美元依然是世界货币最权威的风向标。

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