没人说得清美股有多么依赖Nvidia坚挺的股价，更没人说得清Nvidia的营收有多么依赖中国大陆这个“市场”，因为从美国出口管制的视角而言，这个市场本应该是“不存在”的。但当EugeneCheah在2024年10月11日写下那篇$2H100s:HowtheGPURentalBubbleBurst后，Nvidia坚挺的股价就走向了松动的开端。10月17日，这篇文章的中文版开始流传；10月21日，H100租赁价格腰斩的消息已经出现在中文的资本市场媒体上。实际上，8美元/小时到2美元/小时不只是腰斩，而是斩向了腿肚子。正如作者反复提及，基建投资并非终端需求，而只是中间需求，如果没有终端需求的承接，任何基建投资都是不可持续的。过去一年来，N卡已经从AI算力的科技硬件产品，快速蜕变为贸易融资标的，而这个“需求”首先来自于G2的科技竞争，将本来是AI企业侧的市场需求，推向了“国家科技安全竞品”的高度。卖铲人，以及为卖铲融资的中间商，都盆满钵满，但时至今日，击鼓传花的各位，真的挖到金矿了吗？……

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