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关于投资机会,为啥不是被高估,就是低估?


2024年10月21日 
现代人的大脑与几万年前比,几乎没有什么变化,但面对的任务的复杂程度,远远超过原始社会,你可以想像一个原始人炒股,他的反应跟新股民没有什么区别。很多人可能不赞成这个结论,因为原始人并不会用20年甚至更长时间的学习,但很多东西不是靠学的,比如投资,需要有能力评估一件不确定的事发生的概率——概率判断正是人脑先天不擅长的,这跟学习没有太大的关系。最典型的例子是年初引发大盘雪崩的“雪球产品”,这一类产品在2023年卖得很火,由于大盘那两年几乎都在3000点上方,所以雪球在3000-3300点的位置非常好卖,市场普遍再跌20%后敲入的概率非常小,可以忽略不计。这就是人脑“忽略小概率事件”的倾向,正是因为这一点,雪球这种高风险的对赌产品,才会被很多人当成是低风险的金融产品投资。就算你的理性分析能力告诉你,雪球产品是高风险产品,但直觉上,你仍然容易把它当成低风险产品,忍不住想,现在的位置,应该不容易敲入吧。这个倾向在生活中更常见,随意闯红灯、高速上刀片超车、违规操作导致生产安全事件,这些都属于——无视低概率事件。当然,也有人认为自己没有这个问题,自己都是非常谨慎的,特别是在投资决策中,非常重视低概率风险事件。可事情哪有那么简单,我前面说了……


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