8月23日，在美国杰克逊霍尔举行的“全球央行年会”上，美联储主席鲍威尔表示，“政策调整的时机已经到来。政策方向已经明确，降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。”这被外界解读为美联储明示将在9月开始降息，是偏鸽的表态。但巧妙就在于，在美联储鲍威尔讲话后，市场对美联储9月降息50基点的概率是下降的，但对于9月降息25基点是上升的。芝商所的美联储观察工具显示，在鲍威尔讲话之前，市场预期9月降息50基点的概率是35%，预期9月降息25基点概率是65%；但在鲍威尔讲话之后，市场预期9月降息50基点的概率下降至24%，预期9月降息76%；金融市场里，一般把宽松的表态，称之为“鸽”，把“紧缩”的表态，称之为“鹰”。既然鲍威尔这次讲话是偏鸽的表态，但为什么市场反而预期9月降息50基点的概率下降了呢？这里关键就在于，市场对美国经济衰退的担忧。8月2日，美国公布的7月失业率上升至4.3%，大幅超出市场预期，触发萨姆规则。“萨姆规则”就是指……

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