5月13日，财政部宣布即将发行1万亿元超长期特别国债。今年计划发行的1万亿元超长期特别国债分为20年、30年、50年三个品种，都是按半年付息。5月17日公开招标发行第一期，面值总额400亿元。这次发行万亿特别国债，马上又有人跑出来喊大通胀。前几个月CPI为负的时候，这些人还在鼓吹大通缩，结果一发万亿特别国债，就马上又喊大通胀。其实这类说法已经有些狼来了。去年10月，增发万亿一般国债的时候，当时舆论也很多人跑出来喊要大通胀。结果呢？现在通胀了吗？对这些人来说，一看发债就马上喊大放水，喊大通胀，已经有些条件反射。他们都不会去仔细看看具体内容，主打一个情绪输出。今年发行万亿特别国债，其实是早在3月《政府工作报告》就已经提出，“为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。”这并不是一个突然的事情。而且，重点是“今年开始拟连续几年发行超长期特别国债”。并且，特别国债是专款专用，通常不计入赤字。对于用途也有明确是“为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题”，专项用于“国家重大战略实施和重点领域安全能力建设”。大家可以想象，是什么“重大战略实施、重点领域安全能力建设”，需要我们连续几年发行超长期特别国债。而且今年还只是先发行1万亿元特别国债，是要连续几年发行超长期特别国债。我觉得这是很有想象空间的，有点要发大招的感觉。结果有些人只会揪着“大通胀”去唱衰。而且，我去年也分析过，财政是财政，货币是货币，二者很多时候是不能等同的。发债，并不意味着一定放水。发债只是代表财政宽松，但货币宽不宽松得另当别论。得央行亲自印钞购债，施行量化宽松的时候，增加发债才可以直接等同于货币放水。但我们现在显然还没有施行量化宽松。上个月，倒是舆论出现很多我们要搞量化宽松的传闻，把10年期国债收益率都出现加速下行的态势。因为量化宽松就意味着央行会定期定额印钞购债，就会推升国债价格，从而让国债收益率长期下行。市场一旦有要量化宽松的预期，国债收益率就会下行。不过，4月23日，央行出来回应表示，“买卖国债与量化宽松操作截然不同”。受此影响，4月23日之后，国债收益率出现一波反弹，国债价格出现下跌，债基也因此出现一些震荡波动。因为4月23日央行那个回应，大体上是在……

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