近半年大盘剧烈波动，分析策略方面的内容比较多，近期波动率趋势性下降，投资还是要回归个股阿尔法，本期就写一篇很久没有更新的“行为金融学系列”文章。不少价值投资者投资一支股票的过程是这样的：看到有人推荐的公司的增长逻辑，对其行业、产品、竞争对手、客户进行了一番详细研究，再用财务报表进行验证，发现公司确实不错，只是估值太高，股价处于高位，先放进自选股池中继续等候时机。等啊等，几个月后，忽然某天发现，不知不觉中，这个股票已经从最高点调整了20%了，估值也有些合理了。于是开始在“底部”尝试性建仓，当然，仓位是很谨慎的，也就是一两成。买入后，又盘整了几天，又向下破位了，两天又跌了10%。投资者有点慌了，重新看了一遍近期的研报，再去雪球转了一转，跟股友聊一聊，发现公司并没有什么实质性的利空，只有几个“伪价投”们对着下跌硬找利空，再去股吧看一圈，更看不下去，不是大骂机构跑路，就是高呼庄家砸盘。没错，就是错杀。此刻，伟大的价值投资大师灵魂附体，投资者坚决地加到了重仓。大部分价值投资者的“滑铁卢”正是此类市场形象良好的成长股，而且介入点位往往已经下跌了30%以上，估值相对合理的“安全区域”，才敢重仓出手，然后重仓深套。这样的错误……

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