内有去杠杆和产业转型期的经济下滑之痛，外有中美贸易战封锁打压的夹击，为稳经济、保增长，中国的大基建正在归来。

不知你是否有个疑问：为什么中国可以一而再、再而三地印钞放水拉动经济呢？

先看一则新闻：

近来，发改委投资司分赴北京、上海、浙江、河南等地开展基础设施投融资实地调研，目的是为了做好基础设施投融资体制改革的顶层设计。

什么意思？房地产要建长效机制，大基建也要搞顶层设计。房地产的长效机制，是要解决老百姓的住房问题，大基建的顶层设计，则是为了下一步利用基建拉动经济制定规则。

是的，ZF印钞、基建刺激经济的一幕将再度上演。

首提基建稳经济是在央行和财政部互怼后、于7月23日召开的国务院常务会议上，其中提到：货币政策要松紧适度、保持流动性合理充裕，财政政策要更加积极。在安排地方财政赤字8300亿的基础上，要加快1.35万亿地方政府专项债券的发行和使用进度，争取早见成效。

7月26日，总理在西藏考察总投资2700亿元的川藏铁路时指出：要通过扩大有效投资，加快中西部基础设施建设。

7月31日的政治局会议指出：当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。要抓住主要矛盾，采取争对性强的措施加以解决。

由此，加大基建、稳定经济的方针得以确认。8月初，中铁总公司人士确认“2018年铁路固定投资额将重返8000亿以上”，而原计划的安排7320亿，是自2014年以来最低的一年。

除川藏铁路外，和田至若羌、西宁至成都、盐城至南通、南昌至景德镇至黄山、长沙至益阳至常德铁路均计划于2018年下半年集中开工，铁路基建投资加速推进的态势相当明显。

于是，很多人会自然的联想到：央妈要放水、财爸要花钱，这洪水滔滔流向哪里？肯定是钱要变毛、物价要涨、房价要飙啊，2008年四万亿刺激的成果可历历在目。

放眼全球，因印钞放水而造成恶性通胀的国家无疑是津巴布韦和委内瑞拉了：津巴布韦曾出现100万亿元的纸币——这么多钱也就只能买两个鸡蛋。而国际货币基金组织则预测今年委内瑞拉通胀率将达1000000%——就是说，去年一个馒头1块钱的话，今年得卖到1万块。

▲用贬值的委内瑞拉货币制作的手工艺品

也因此，大家对货币放水深恶痛绝：钱多了，钱就变毛了，财富被洗劫；钱多了，房价就涨了，更买不起房了……由此推论出——被收割、被洗劫、做了接盘侠……

问题来了：为什么津/委两国印钞放水造成了恶性通胀，而中国自2008年以来的大放水却没有恶性通胀呢？

因为中国印钞放水创造了增量财富，津/委只是纯粹的印钞增加了货币量、却没有增加财富数量。就像一个超市一样，中国印钞不仅增加了货币的数量，还增加了超市里商品的数量；而津/委两国只是增加了货币的数量，并没有增加超市里商品的数量。

为什么会这样呢？

因为中国是一个有着14亿人口的大国，而津/委两国只是二三千万人口的小国。

人口多就能通过印钞刺激经济、创造出新的财富吗？当然不是。1.8亿人口的尼日利亚、12亿人口的印度就很难通过印钞刺激经济。

为什么呢？因为尼/印两国的工业体系不完善，人口虽多只能在农村从事效率低下、价值低端的工作，这些数量巨大的穷人生产不出大量的商品、也没能力消费大量的商品——没有需求就没有生产、没有生产就没有新的需求。

政府通过印钞花钱刺激经济，只能发生在工业体系完备、且具有一定人口规模的国家——这是大国的红利、天然的优势。

现代工业体系，大致可分为39个工业大类、191个中类、525个小类，而中国是世界上为数不多的几个具有这些完备工业体系的国家——从布料皮革的制造、到鞋袜衣帽的生产、再到商品的流通配送；从钢铁的冶炼、到零配件的制造、再到汽车机器的组装……

每一个行业的上下游零部件、半成品、制成品都能生产（目前中国缺的是原材料和高科技，如石油/铁矿石和芯片），这就是中国能放水拉动经济的根本。

经济就是商品和服务的彼此交换，而商品和服务又都是由劳动创造的，经济的本质就是大家彼此交换各自的劳动。

农民种田收获了粮食和蔬菜，把粮食/蔬菜出售后换到了钱，再用钱去购买自己需要的商品和服务——衣袜鞋帽、电视冰箱、子女教育等；工人制造出工业品，出售后换到了钱，再用钱去购买商品和服务：米面肉油、房子车子、旅游电影……

有人会问：A先生，你只是写写字，提供了什么劳动？创造了什么社会财富呢？

真是个好问题。

我做的是脑力劳动，劳动的成果是你看到的文字。

因我写的是财经，就会影响到你的投资理财决策，你正确投资会赚更多的钱——实质是把资源配置到更合理的地方，所以收益更高。城市写字楼里的广大上班族，做的就是协助社会资源更优配资的活，从而加速商品的生产、劳动的交换。

一个国家，只要产业种类足够多、上下游产业链足够长、人口数量足够多，人们就可以彼此交换劳动、满足对方商品或服务的需求，从而让经济活跃起来。

▲基建拉动经济

基建拉动经济的原理是这样的：

政府要修建一条高铁，于是开始印钞，一部分钱流入了设计/勘探，带活了这个行业。

中铁公司要购置车厢，带动了设计研发、整车组装、零部件供应、钢铁铝等原材料、钢铝冶炼等上下游行业的兴旺。中铁公司要铺设轨道，带动了钢铁上下游产业链——从钢铁冶炼到制成铁轨、枕木上下游产业链——从山石开采到制成水泥枕木等一连串的繁荣。

在此过程中，还会产生物流、通讯、金融等需求。就业由此创造、财富由此产生、劳动交换由此完成。而这所有的设计研发、生产制造、组装物流等都在哪里完成呢？对的，全在中国，是用人民币创造中国人的就业机会，而人民币是由中国政府印的。

尼/印/津/委等国要想修铁路，因工业体系不完备，需要外国人设计、需要进口钢铁、水泥、车厢……反而促进了他国的工业和就业，可其他国家只认美元，尼/印/津/委等国印的钞票别国不要啊。

既然如此，基建不就成了经济发展的永动机吗？为何还会因基建放水招致吐槽一片呢？

当基建不足时，印钞扩大建设非常有益，但到达一个度就会过剩、产生浪费——高铁修得太多，超过需求、上座率就会低，车票收入不足以支付债务的利息；高速/机场修好了，车少、乘客少，过路费和机票收入不足以支付债务利息……这就是债务负担。

地方政府债就是这样来的：前些年大量印钱刺激经济、建设新区，修了地铁、修了桥梁道路、铺了水电管网等，而今空无一人，没有使用产生不了收益，也就还不了之前的贷款。

有人会说：高铁/高速/机场等建设不能仅考虑经济收益，还要考虑国家战略——中西部虽然需求少，但必须建设，否则东部越来越发达、西部越来越落后，这会影响国家安全统一。国家印钞就维持着呗。

有道理，但会产生副作用：一轮基建刺激后，印出来的钱若找不到新的投资项目，大概率会进入楼市、股市等资本市场，进而推高价格、产生泡沫。推高股市负面作用较少，因为股票不能吃、不能穿、不能用，但若推高房价则会带来民怨——房子是能住的、且具有民生公益属性，这就是这些年货币放水最大的吐槽点。

而今中国经济“内忧外患”，在内外夹击下不得不再次采用基建刺激经济的老路——2008年四万亿出台的背景，其严峻环境远甚于当下，想想当下、再推测至十年前，就会对政府政策多些理解。

打打嘴炮、事后诸葛亮似的高谈阔论一番谁都会，真正面对困难、力挽狂澜的去解决问题真的太难。

世界太复杂，智慧的人不会偏激的只看一面，也总是在付出与回报、成本与收益、得与失间做出一个抉择——现实中，没有最优选择、只有次优选择。

这次基建刺激经济的总基调是：不大水漫灌，要精准刺激，（印钞放水要）相机而动适时预调微调。

但求这次能如人所愿，但愿这次放出的水不再最终流向房地产。

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