今年上半年全球主要市场除了中国都是涨声一片，以至于出现了“除中国之外的新兴市场指数”，实际上，新兴市场甚至美股的上涨，部分原因正是因为资金从A股和港股的流出。就在很多投资者考虑资产全球配置的时候，一些传统的价值投资者却开始考虑另一个问题：以A股为主的这些资产到底现在的估值水平怎么样？有没有被过分低估？如果只是简单的比较全球各国股市指数的估值，很多人觉得A股并不贵，但在很多同时做美股和A股的人看来，A股的估值其实不好说，部分公司太贵，部分又很便宜。以前还有一种说法，中国是全球增速最高的大型经济体，估值高一点也无妨，那这个说法现在还成立吗？A股的估值问题以前并不重要（这么说的理由后面会分析），但现在却成为判断下一步外资动向的重要因素。本文将尝试从A股等中国资产估值的角度入手，分析外资持续流出A股的势头何时才能停止？……

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