来源：圆方你怎么看啊
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今天日本市场发生剧烈波动，外汇市场，股市，债市都发生了剧烈的波动。为什么会这样？因为，今天日本央行以8-1的投票结果决定了收益率曲线控制（YCC）决定：
将灵活控制10年期国债收益率，允许10年期国债收益率在0.5个百分点左右波动。什么是YCC，为什么允许YCC波动会带来这么大冲击？日本下一步会怎么样？
01
人的一生，要死去三次。
第一次，当你的心跳停止，呼吸消逝，你在生物学上被宣告了死亡；第二次，当你下葬，人们穿着黑衣出席你的葬礼，他们宣告，你在这个社会上不复存在，你悄然离去；第三次死亡，是这个世界上最后一个记得你的人，把你忘记，于是，你就真正地死去。整个宇宙都将不再和你有关。去年7月8日，日本前首相安倍晋三当天在奈良市进行演讲时胸部中枪，在送医途中死亡。这是安倍的第一次死亡。去年9月27日，日本前首相安倍晋三的国葬仪式在位于东京的日本武道馆举行。这是安倍的第二次死亡。今天2023年7月28日，随着日本央行YCC政策的调整，安倍经济学的最主要的支柱被彻底拆掉。这大概是安倍的第三次死亡。什么是YCC？
YCC的本质简单说就是：日本央行承诺将10年期日债的收益率控制在0%附近，否则将会就会从国债市场购买10 年期国债，使之回到0%附近。
而YCC正是安倍经济学最关键的一环。安倍经济学主要内容是三支箭，分别是：
简单说，安倍经济学的核心是什么？
不断放水，政府花钱，拉动投资。简单说就是，借钱，花钱，再借钱，再花钱……安倍经济学的最大凭借就是日本央行，日本债市的最大买家也是日本央行，也就是依靠的YCC。为了实现这一切，安倍晋三早在2013年就任命黑田东彦担任日本央行行长，一坐就是十年。不过安倍死后，没有了安倍的政治支持，黑田也没办法再一直坐下去。2023年4月9日开始，植田和男正式担任日本央行行长，任期5年。植田支持安倍经济学么？应该不是……2016年10月，植田和男发表论文《负利率政策的采用及其利弊》讨论了2013年以来量化和质化宽松的政策目的和效果，导致负利率的情况以及负利率的利弊。
而从论文中可以看出来，植田是反对，或者至少是不认可"安倍经济学"的，或者这也是他能上位的重要原因。果然，上位一个季度，实施了十年的"安倍经济学"的最重要支柱YCC就被改变了。允许国债收益率上升，本质上就是加息。当然名义上是遏制日本越来越高的通胀。日本债券第一持有人是日本央行，然后是日本国内的商业银行、保险公司、养老金等金融机构，他们大量持有日本国债。日本央行退出YCC，国债收益率会上行，之前的日债价格会下降。在日本实质加息之后，日本央行和这些金融机构的资产负债表将会受到显著冲击。这些机构会想要抛弃做来越低的国债。
因为当这些机构都准备卖出日债，就面临买家不够的问题，日债就会变得像我们的房子一样，很难卖出去，价格也会进一步下跌。还记得倒闭的签名银行，硅谷银行和第一共和银行么？他们都是持有了大量低利率的美国国债，在美国加息的过程中，面对国债价格的下跌而造成大量亏损，引发挤兑而倒闭。与此同时，要知道日本政府债务占GDP之比超260%，国债收益率上升势必推高日本政府债务成本。总结一下，日本中央政府过去借钱没有利息，甚至是负利息。而今天需要开始付利息，那么一方面政府更难借到钱，另一方面政府还要拿出更多的钱还利息。长期看，或许有助于纠正日本被扭曲的金融政策，但是短期来看这必然带来日本的政府财政举步维艰。在金融风暴越来越明确的今天，不知道等待日本的会是什么。不过不管会发生什么，或许都已经和安倍真正没有关系了。
让我们携起手来，坚持和平、发展、合作、共赢，共同解决当前世界经济以及国际贸易和投资面临的问题，一起走向更加美好的未来！——2022年5月18日在庆祝中国国际贸易促进委员会建会70周年大会暨全球贸易投资促进峰会上的致辞 
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