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世界经济处在下行周期，这是众所周知的事情。但令人疑惑的是，明明被给予复苏厚望的中国，明明产能充足、顺差巨大，然而汇率却在不断贬值，国内资本市场的资产价格在步步走低。反观欧美，主要工业国顶着逆差，顶着加息，股市在节节攀升；美国在短期内的急剧加息不但没有挤爆股市泡沫，反而在银行倒闭的冲击下，纳指在不断地收复失地，马上就要回补前期跌幅。就连“失去三十年”的日经指数都创新历史新高，让众多自媒体惊呼日本又要焕发第二春了。现象令人迷惑。事出反常必有妖。流于现象则容易忽视本质，容易在前后矛盾的现象中打转，徒耗心力。要想认识到这里面的关系，首先要区分金融周期和经济周期，这两个周期往往并不完全同步，而且在现代金融工具的加持下，金融周期往往由货币和货币政策驱动。换句话说，美国股市长牛，经济长牛，真的是因为美国是T型车的诞生地，是互联网经济的诞生地，每一次新技术新产业的发展繁荣会产生新的景气，每一次技术停滞产业成熟以至于大范围扩散则会让经济走向减速。同样地，光有技术和产业也不行，每一次生产力发展必然也要带来生产关系的调整，恰好当年的美国处于上升期，他们是出了几位卓越政治家的。有一位叫……