复苏是今年中国宏观经济的主线。当前，经济复苏到哪儿了？在经历了“数据真空期”后，前两个月的宏观数据现已公布，结合高频数据看，经济整体复苏符合预期。但也有一些疑惑待解：广义货币大增，社融开门红，新增信贷创纪录，同时消费尤其是餐饮恢复明显，为何CPI反而下滑到1%，经济复苏之际却呈通缩之势？政府专项债下达超过2.2万亿，央企国企中长期贷款大增，基建项目开工率超往期水平，为何固定资产投资开局却远低于往年，基建投资同比增速还有所下降？房地产投资、销售、融资全面改善，定金及预收款和个人按揭贷款上修明显，70大中城市房价环比总体上涨，为何家庭部门的长期贷款依然萎靡？以美元计价的出口跌幅收窄，对欧洲、日韩均改善，对东盟强劲反弹，为何对美国出口、技术贸易进出口继续下降？拉长预期看，今年经济复苏态势如何？货币宽松支撑的政府基建投资能否延续？房地产全面复苏是好是坏？消费反弹动力还有多强？出口还将继续拖累复苏？本文结合宏观数据和高频数据，根据中国经济的内在逻辑，分析今年经济复苏前景……

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