尽管大家感觉身边的水果蔬菜持续涨价，但我们客观地说，5月CPI同比增长2.1%还是基本可靠的。平时聊天，我们尽可以随便抱怨物价高涨，算是一种话题由头。但真正做投资时，万万不可拿这种“感觉”作依据。吐槽归吐槽，研究归研究。如果对比美国的8.7%、欧洲的8.6%、阿根廷的60.7%，或者津巴布韦的191%，我们客观说，目前中国的通胀水平无论如何不能算高。尽管我认为，未来一年中国通胀率会持续上升，正好和欧美坐一个跷跷板。那么，中国有没有可能出现恶性通胀呢？这是最近一个朋友问到的问题。这个问题很好。因为绝大部分人其实并不理解通胀形成的机制，一说就是货币超发——这都是正确的废话。印钞的方式有很多，不同的方式有不同的后果。什么方式会引发“恶性通胀”，什么方式会引发暂时的通胀但后面会进入通缩，什么方式看起来严重但实际没什么影响。都有不同的逻辑。我们今天要好好说说这个事……

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