大家应该能够明显感觉到，美国此轮高通胀猛烈而持久，搞的美联储不得不祭出连续大幅度加息措施，本轮加息第一次25个基点，第二次上了50个基点，而这次是28年来美联储首次加息幅度达75个基点。从3月15日首次加息到现在，美国的CPI增速仍然是连续大幅攀升。为什么美国此轮高通胀这么难控制？即使美联储下猛药也难以遏制住通胀？这就要从这几年美国到底发生了什么，以及全球政经格局的变化说起了。我认为，美国此轮高通胀的成因是混合性的，不仅有货币超发的因素，而且有供应收缩的因素，还有因疫情和战争导致能源价格上涨的因素，因此，治理高通胀也必须多措并举，特别是美国必须承认过去贸易政策的错误并予以改正，与中国重新建立起合作，如此，方能真正遏制住通胀。首先是超发货币，疫情这几年美联储超发的货币比过去所有发行货币量的一半还多，这意味着回收货币将是一个艰难而长期的过程。而美联储加息和缩表的效用也将因为货币量过多而大打折扣。通货膨胀的本质是货币过剩，也就是货币发行的数量超过了商品交易所需的货币数量，从而形成了过多货币追逐过少商品的现象。2008年金融危机以来，美联储进行了持续五轮的QE货币大放水（包括2019年9月拯救钱荒启动的QE4和2020年3月新冠疫情启动的QE5），总计规模14万亿美元。其中，从2020年到2021年底（也就是拜登上任以来），美国发行的货币量增加了5.9万亿美元，这是前所未有的印钞量，美元供应总量增加了38.6%。美联储5月议息会议纪要表示从6月1日开始缩表，每月拟减持475亿美元资产，三个月后每月拟减持950亿美元资产。以如此速度和规模，要将拜登上任以来超发的5.9万亿美元回收回去，至少需要5年的时间，而且是以每月不间断减持950亿美元的速度。而这还不算此前多轮QE超发的货币数量。美元过多是通货膨胀爆发的根源，由于美元已经泛滥，就算美联储采取激进加息的手段，或者是快速缩表，都很难在短期内达到回收货币，控制通胀的目的。除了货币超发造成回收困难外，还有非常重要的一点，是美元的……

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