最近人民币出现了较大幅度的贬值，如图所见，人民币从最高点的6.30贬值到现在的6.56-6.58左右。市场上关于人民币贬值已经不像2018年那会那么惊慌失措了，一方面是三月份的时候已经有陆陆续续的各种研报出来，表示人民币会贬值，基本上就这么几点原因：第一，中美经济周期和货币政策分化，以及中美利差的倒挂，这在之前我也说过了，不再详述。第二，外资流入减缓一直到外资流出第三，美联储紧缩力度加大。一般来说，美元周期对于人民币汇率影响如下：第一期间：美国开始紧缩，此时中国外资流入减少，人民币停止升值。第二期间，美国加大力度紧缩，出现金融震荡，中国出现阶段性资本外流，贸易顺差减少。第三期间，美国超预期紧缩，引发危机，经济衰退，中国出现更大规模资本外流，同时伴随贸易顺差扩大，人民币转弱。第四期间，美国加息周期结束，重回货币宽松，外资开始流入中国，人民币开始走强。这其实不但是中国，几乎所有发展中国家都是这个走势，其中第三期间可能因每次经济周期的不同而不同，像08金融危机那次，美国整个的加息周期比较缓和，震荡比较小，而这一次叠加了通货膨胀，因此力度比较大，上升的比较激烈。但是总体还是按照之前的剧本在走。我们目前走到了……

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