据央行官网消息，2月末广义货币（M2）余额244.15万亿，同比增9.2%。2月末社会融资规模存量321.12万亿元，同比增长10.2%。就在上个月数据公布时，央行副行长刘国强跑出来说：要避免“哀莫大于心死”，其实已经打了“货币宽松”的明牌。这不禁让人联想到5年类似的事情，经济基本面逐季下行，商业地产交易量下滑，因此在2015年12月，中央经济工作会议提出了2016年的五大任务——去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。五年过后，中国人买房负担达到了世界前列，互联网也将当年政策形象地称为“涨价去库存”。那时到底发生了什么？今年还会重演吗？要讲清楚“涨价去库存”的问题，我们先要回望一下过去。铺垫可能有一点点长，但非常重要，请读者朋友们给一点耐心。自从加入世贸以来，依靠广阔国际市场带来的外需，自90年代以来困难重重的中国经济终于被盘活了，中国一跃成为世界经济大国。到了2008年，次贷危机严重冲击了世界经济，各国经济自顾不暇，出口大跌，中国必须拯救严重过剩的产能——比如，拉动内需。于是中央公布了总额四万亿人民币的刺激计划，俗称“四万亿”，可是这笔钱的大头靠的是地方政府从银行借贷，而地方政府为了追求政绩，纷纷以极度乐观的情绪扩大投资。仅2009年上半年，半年时间就新增了7.3万亿的投资计划，轻松超过整个刺激计划原定目标。直到2011年退出时，所谓的“四万亿”往信贷系统中投放的投资规模，可能接近20万亿。刺激力度远高于计划，好处是经济增长立刻V字反弹，马上回到了10%，基础建设短板也大大补齐了。典型的例子是横空出世的高铁，刷新了我们的旅行体验。由于中央政府在“四万亿”中没咋出钱，绝大多数资金都让……

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