开篇明义：

我认为中国货币并不存在所谓超发现象，之所以对货币超发的担忧情绪屡见不休，很大部分是部分是因为对货币数据产生了误读。

在此文中，我将尽力规避枯燥晦涩的数据列表，以为通俗的逻辑方式阐述为何有此论断。

世间万物都不是单独存在的，都是存在两面性且互相关联的，我想这一点大家都是认可的。

那么，如果我们将任何一件事情进行孤立分析，并切断他与其他事物运转之间的关联，就很容易发生瞎子摸象的悲催事件。

在很多对于货币缺乏基础研究的人们眼中，货币最直观的表现形式就是“自身存在”，即：所能接触到的这张钞票本身。

那么，衡量钱多与少的方式，就很容易走入纯看货币增发量的误区。

也就是市面上最容易出的一种数据误读方式：单独解析M2变量。

（M2：广义货币，即指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款。

如果感觉前面这个解释比较绕，很难理解，那就简单粗暴一点理解为社会上所有钱的总量就行了）

首先让我们来看一张图：

这张图是自1950年以来，中美M2变化对比图。

在图中，我们能最直观地一眼看到，以蓝线代表的中国和以橙线代表美国之间，存在巨大的发行量差异。

中国的M2数据几乎一骑绝尘。

这也是被拿来作为“中国货币超发证据”最多的一种图。

仅从这一张图孤立地来看，咱们印钞是真的疯狂。

但事实是否真的如此？

还是这段开头说的，事物是关联的，我们并不能以将其孤立出来以证全局，就好比我们不能把一张照片掐头去尾以后，拿其中某个细节代表全局。

就比如这样：

首先我们必须明白，货币的作用到底是什么？

是财富么？

在微观的环境下，对于个人而言也许是，有钱我就能换到我需要的物资。

但是在宏观经济发展的过程中，对于整体而言，货币是财富吗？

并不是！

仅仅是一种代表符号，一种调节工具而已。

它的用途是为了增加社会生产效率。

对于完整的经济结构而言，财富是社会生产结构，是物资生产能力。

我们能在多快的时间，以多高的效率生产米、面、粮、油，生产钢铁、汽车、房屋、机器、能源等等等等。

这些才是真正广义的社会财富。

而最容易接受的直观映射，就是GDP，即国民生产总值。

是想，如果没有物资生产能力，我们拿钱都买不到东西的话，那么钱到底还有什么意义呢？

一张不能写字、不能画画，就算拿来擦屁股都害怕硌出痔疮的硬性纸张么？

所以，单独的货币增发数据在脱离了GDP增长数据以后，其实毫无意义！

那么我们来看第二张图：

这一张，是中美GDP走势图。

图中数据细节显示比较困难，我将数据贴出来。

从上面的数据表中，我们能够看到，1990年，中国GDP总量3608.58亿美元，占世界GDP总量1.5853%。

说难听点，当时南非兄弟们都能把中国摁在地上来回摩擦。

同年，美国GDP总量59631.44亿美元，占世界GDP总量26.1977%。

总量和全球占比是中国的16倍半！

而在30年后，2020年的时候。

中国GDP增长至14.72万亿美元，占全球总量17.3811%，增长接近41倍，全球占比增长11倍多，追至世界第二！

美国GDP增长至20.94万亿美元，增长仅3.5倍，而全球占比不仅没有增长，反而下降到了24.71%。

宏观货币扩张所抬升的宏观财富有目共睹。

从这一点来看，中国真的在疯狂超发货币么？

从宏观角度上看，中国M2总量大规模激增是存在的。

但是从宏观角度上看，中国GDP总量空前绝后的增长也是客观存在的。

从微观上看，导致物价上扬、资产价格上涨、生活成本增加通货膨胀一定是普遍存在的。

但是从微观角度上看，居民物资购入效率和生活质量的飞跃性提升，也是客观存在的。

同时，我个人认为，某些人将这些微观货币数据与宏观货币数据强行配对解读，就像是把“全球原油储量数据”与“今日油价”进行配对一样，不仅不科学，而且不道德，除了煽动情绪以外，基本没有实际意义。

如果要比，应该进行同类对比，跟生活物资价格挂钩的，应该是收入数据，而不是M2。

此部分在后期继续论述。

再深入一步，当我们进行同类类比的时候，M2与GDP比值就成为了反应中国货币是否超发的一种证明。

如图所示：

我们可以明显地看到，中国M2/GDP比值，自1990年开始，一路大规模提高。

从最初的81%一路上涨到了215%，尤其是从08年开始，M2与GDP之间的脱节再次拉大。

在很多人看来，这就是中国货币超发的有力证据！

在此之前，我先不做反驳，让我们先来理解一下这个比值的意义所在，然后再论这种观点的正确与否。

首先，我们知道M2粗暴一些可以理解为社会上存在的资金总量。

而GDP在相当部分上可以反应社会生产能力，亦或者也粗暴地理解为“社会上可被消费的物资及服务总和”。

那么，M2/GDP则实际衡量的是在全部经济交易中，以货币为媒介进行交易所占的比重。

用人话说，就是“钞票”与“物资”之间的比，看看是钞票更多，还是物资更多。

如果钞票玩命增多，而“物资”不变，那么肯定就是通胀了。

反之，则是通缩了。

再降解一步，以更简单粗暴的方式理解：M2/GDP≈社会上流通的钱，能把现有物资买上多少遍。

由此，反映出通货购买力的大小，并可以衡量是否发生了严重货币超发。

如果仅从最简单的图表数据出发，并排除一切生产和关系造成的影响，然后孤立的看数据，那么……

M2/GDP比值从1990年的0.81发展至2020年的2.15，现今的M2的购买力能把社会总资产购买2.15遍，而1990年则无力购买全部社会生产物资！

看起来，貌似以前的钱更扛饿啊？

但是我想提醒分析者们的是：M2/GDP这项数据，其自身就是一项联动数据，并非孤立存在，其反映的本质就是一种“交易关系”。

同时，我们要明白，这项数据是有两个独自运行的部门体系共同作用的结果，即：印钞与生产。

央行虽然能够决定印钞的速度，但是无法决定物资生产的能力，这一点任何人都必须认识并承认，因为这是常识。

那么，如果我们处于一个高速通胀，大量超发的环境下，到底会发生什么呢？

我们首先要问，到底是印钞速度更快，还是物资生产速度更快呢？

毫无疑问，印钞速度更快！

如果印钞机满功率启动的时候我们还嫌慢的话，那直接在钞票的数字后面加个0就行了。

印钞速度没有上限的，无非就是一堆印着数字的纸片片而已。

所以，在货币超发的过程中，因为物资生产速度是有限的，所以物资就成为了绝对稀缺“商品”。

所有囤积者都会认可一件事：下一秒价格更高！

供应必将更加紧缩，如此往复循环。

其价格上涨速度将远远高于货币投放速度！

想想看民国后期法币大贬值时候发生的事情即可。

所以，如果中国真的出现超发情况，M2数据肯定是直线上升，但是GDP数据一定窜的比它还快。

M2/GDP数据反而是应该成断崖式下跌的状态！

所以，就像开篇说的，有人把M2/GDP数据表拿反了……

那么，既然货币不存在我们想象中大规模超发，但是为什么各种物价好像都在上涨呢？

我认为：我们现在面临的最真实情况，并不是货币超发、资产通胀，而是中下层人民收入能力不足！

生产能力和物资不变的情况下，通货却在增加，那才叫通货膨胀。

真实情况是：物价的上涨并没有超出合理范畴，但是普通民众的收入情况却并没有进入合理区间！

我们在曾经三十年发展过程中，主要精力都被放在了社会总体财富和头部竞争力发展的方面。

这是白手起家、光脚追车的无奈之举。

惯用了“大河涨水小河满”的思路制造资产大赛道，创造产业大集群。

虽然这为我们参与国际竞争和大基建发展提供了有利的保障，但是不可否认的最终后果是：大河涨水小河干了！

大量的财富资本汇集于东南沿海，大量的利润淤积在少部分中大型企业主手中。

而占市场主体90%以上，为社会提供80%以上就业，70%左右专利发明，60%左右的GDP，并承担50%以上税收的中小微企业。

生存情况却愈加艰难，不仅难以触及政策红利，更是被资产赛道层层抽血。

占据了90%、80%、70%的市场主体，却只贡献了60%的GDP和50%的税收，而剩下的50%全部集中在了10%的纳税大户手里。

纳税大户，也是利润大户啊……

这就是为什么，在宏观数据当中，中国不存在货币超发现象，而且整体实体一路狂飙，但是放在微观环境中，老百姓觉得手里的钱越来越不经花了、生活成本越来越高了。

不是因为通胀了，而是因为大量的通货资本淤积在了“大河主干道”里，流不到田间地头的水网之间。

但是我相信，随着近段时间随着共同富裕的提出，中国经济逻辑必将进入了“疏通毛细血管”的全新的发展阶段！

同时，对所有个人来讲，只要能看明白其中所蕴含的利益，这一时代会成为很多人改变人生的最重要转折点！

因为任何时候，老百姓田地干涸无非两个原因：

第一：水没了，大干旱。

第二：水很多，流不进来。

对于中国市场而言，体量和资金就淤积在那里，汪洋大湖其实已成水满之势！

对我们每一个人而言，接下来到底是继续望梅止渴？

还是想办法开土求渠呢？

愚公与智叟之事，仁者见仁，智者见智。

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