宽松期，没有任何一个国家能抗拒低成本国际资本的主动流入。外债，是蜜糖，亦是毒药。分歧，正在发生。一边是美联储+财政部死揪着加息预期，就是不落地，甚至对2%以上的通胀红线都开始含糊其辞，一边是2020年3季度以后就已经开始货币转向的中国央行，俄罗斯巴西土耳其甚至已经被房市和汇市逼到墙角，被迫加息。3月，美国CPI创纪录2.6%，也没有逼来加息落地。但是这个加息预期似乎比加息落地更狠。属于钝刀子割肉，疼的时间周期尽可能拉长。中国宽松的高点，已经提前在去年4季度出现。加息的预期下，新的美元回流周期，扛不住的中小国家已经开始再次出现“股债汇三杀”，扛得住的大国们也已经开始纷纷压制国内投机资本继续做大国内泡沫的风险，避免外资抽梯子的痛。一句话，这轮超级美元宽松周期，曾经有多贪婪，最后就会有多悲惨。国内点状的泡沫星星之火，更加应该引起重视。到目前为止，从2020年全国房价上涨情况来看，中国涨了5%，热的涨了30%+，深圳合肥更是出现置业顾问不搭理按揭客的现象。2020年，全球房价平均上涨5.6%。其中，土耳其连续四个季度位居榜首，涨幅高达30.3%；新西兰排名第二，涨幅为18.6%，斯洛伐克排名第三，涨幅为16%，俄罗斯排名第四，涨幅为14%。接下来，这些国家被美元回流持续的“抽梯子”，大概率不会好受。尤其是美国现在急需回血的历史关键期。不能有丝毫的幻想。就相当于中国被2015年美元加息抽梯子一样，外资撤离，外需塌陷，国内巨大的产能大厦该如何软着陆？开动房地产。央行几轮降息，银行首付20%，甚至二手房高评高贷直接可以做到10%首付，甚至更低。一大波犬牙交错的债务杠杆加上去，算是扛过了上一轮加息周期。2008年剧本类似。这轮怎么办呢？当局不可能在一个坑里掉三次。因此从2018年金融去杠杆就已经开始解绑与美元周期的强关联，一来手里握着4亿中产这个强大的国内消费市场；二来与国内地产银行利益链也做了一定的切割。虽然在核心技术上还有诸多卡脖子问题，但起码不会像2008年和2015年那样因为大厦全部建在外需和外资之上，而不得不被动承受美元的回流剪羊毛。这一点应该感谢……

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