一道思考题：在一段下跌行情中，指数从最高点跌了20%，有人测算了所有个股从最高点的跌幅，发现大部分都高于20%，请问这是为什么（假设权重股与非权重股下跌幅度相同）？这个结论看似令人匪夷所思，实际上它是一个简单的数学题。现在我们假设市场上的某指数只有两只成份股，指数即为这两只股票价格的平均数。因为股票的见顶下跌并不同步，当股票A见顶之后，股票B还在上涨，假设这两只股票上涨和下跌的速率是相同的，那么从这个点开始，指数便开始走平。直到股票B开始也出现下跌的拐点，指数才开始掉头向下。过一段时间之后，我们再对这轮下跌进行测算，就可以发现，这两只股票的下跌幅度均低于指数的幅度。这个模型同样可以解释，为什么一波下跌中，大部分人账户的回撤都高于指数。我们假设市场只有两个投资者。投资者A全仓持有股票A，投资者B全仓持有股票B，同样的道理，这两个投资者的回撤幅度均高于指数。实际上，这只是一个统计口径的问题。所谓股票下跌的幅度超过指数的幅度，只是因为计算下跌的天数不一样，如果我们从指数见顶的那一天开始算，这两只股票下跌的幅度跟指数基本上是差不多的。投资者的回撤幅度也是一样的，大部分投资者总是从自己的最高水平开始测算。所以……

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