我说过，收入不平等是导致当年美国大萧条的原因之一。事实上，1920年至1928年间，美国前5%家庭的收入份额从27.5%增长到34.8%。而到1929年，美国0.1%最富有家庭的收入等于42％最贫困家庭的收入，即2.4万户最富有家庭的总收入相当于115万户中下层家庭的收入总和。高度自由主义的美国能够容忍较大的贫富差距。但上世纪20年代繁荣时期的贫富差距增大也有点太快了——美国基尼系数从1919年的0.48增加到了1930年的0.589，这确实很难让人接受。但那段时间，人们的消费还是很旺盛的，如果一时钱不够，还可以贷款消费。在《危机前的盛世》中我们就提过，人们不能一次性拿出钱买一辆车，于是有汽车厂商和金融机构合作，开发出了分期付款的办法，鼓励人们买车。1920年至1928年间，家庭债务占国内生产总值的比例翻了一番多，从16.9%增至37.1%。截止1927年的美国人消费中，75％的汽车、80％的留声机、75％的洗衣机、65％的吸尘器以及25％的珠宝等都是以信贷消费形式购买的。以上旺盛的消费贷款，是建立在未来比现在还好的乐观情绪基础上的，债务可以不出清，新债可以借来偿还旧债。但假如市面上流动性突然紧缩……

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