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今天，三件大事！


2020年05月15日　
作者：刘晓博
来源公众号：刘晓博说财经
微信ID：liuxb929

5月15日，一共有三件大事值得我们关注。
 
第一件大事：央行没有发出“降息信号”
 
每月的20日（工作日顺延），是LPR（贷款市场报价利率）调整的时间窗口。5月20日（下周三）即将到来，市场一直在猜测，央行会不会再次降息。
 
今年的5月20日比较特殊。
 
一是蔡英文将发表就职演说，开启新一轮任期，这个讲话会严重影响两岸关系。尤其在中美博弈加剧，美国拉着台湾操弄WHA问题的时候。
 
二是“两会”即将召开，5月21日政协开幕，5月22日人大开幕。一般预测，两会将有重磅经济政策出台。从历史惯例看，在两会期间央行、证监会会有一些利好，稳定会议期间的股市。
 
也就是说，从历史经验看：5月20日应该有较大概率降息。虽然4月20日，央行曾降息20个基点，力度已经非常大了。
 
对于LPR利率来说，中期借贷便利（MLF）1年期利率，是最重要的参考。5月14日，本来有2000亿的1年期MLF到期，是央行非常好的“引导LPR”的时间窗口。
 
但5月14日央行按兵不动，没有续作到期的MLF。而到了今天（5月15日），突然宣布发起1000亿的1年期MLF，利率维持在2.95%，跟4月15日的利率相同。
 


也就是说，MLF没有继续降息。这很有可能意味着，5月20日LPR利率不调整。
 
一般来说，当MLF降息或者加息之后，LPR一般会跟随调整，概率接近100%（除非有黑天鹅事件）。但MLF利率维持不动的时候，LPR也出现过小幅的利率变动。
 
所以，今年5月20日的LPR，仍然有小幅调整的可能，只是维持不动的概率看起来更大一些。
 
展望全年，中国利率水平继续下降是大趋势，空间至少还有20个基点。而且还会降低存款利率。但具体降息时间点，要看央行怎么把握。
 
其实当前宏观政策最大关注点，已经不是降准降息，因为降准降息是100%的。现在大家关注的是，抗疫特别国债到底发行多少万亿，是否是央行直接向财政部认购，是否是零利率。这些问题，可能对中国的财政货币政策，产生重大历史性的影响。
 
让我们翘首以待，看看“两会”会出台哪些更加重磅的稳增长、保就业的政策吧。
 
第二件大事：房地产税，再次被提及！
 
据新京报报道，人大法工委表示：有关方面正在研究起草房地产税法草案。这意味着房地产税立法还在稳步推进。
 
那么问题来了：2020年，房地产税会进入“一读”吗？未来会不会在部分城市先试验？
 
每到“两会”的时候，房地产税就会被媒体关注。其中2019年两会期间，甚至传出了“将提速”的说法。当时全国人大领导在讲话里说，“全国人大常委会将集中力量落实好党中央确定的重大立法事项”，还说：房地产税等一系列法律“都要加紧工作，确保如期完成”。
 
当时媒体就猜测，2019年年底之前，房地产税法会进入“一读”，草案会公布出来。
 
但到了下半年，房地产税法就没有了消息。最近只有深圳住建局长曾公开说，深圳有“征收房地产税”的选项。
 
所以有很多人猜测：深圳或许会在全国率先试验“房地产税”。而上海、重庆试行的，是老版的“房产税”，跟“房地产税”不是一回事，法理基础不同，依据也不一样。
 
我个人的看法是：鉴于2020年经济非常困难，房地产税的立法不可能提速，2020年进入“一读”不太可能。即便是深圳楼市有上涨压力，也不太可能率先试行。
 
减税降费，将是2020年乃至今后两年的基调，开征新税会打压居民消费，不是明智的选择。中国绝大多数城市，其实没有开征房地产税的可能性，如果有也是象征性的。
 
第三件大事：工业增速转正！楼市比想象的更冷……
 
国家统计局今天公布了一系列4月的经济数据，最大的看点是，规模以上工业增加值的同比增速，首次转正！
 


上图显示：4月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.9%，这大概是全球主要经济体里，工业增长首个转正的，这跟中国疫情控制比较成功有很大关系。
 
分地区看，4月份，东部地区增加值同比增长5.3%，中部地区增长4.5%，西部地区增长5.1%，东北地区增长2.8%。
 
分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长0.5%；股份制企业增长4.0%，外商及港澳台商投资企业增长3.9%；私营企业增长7.0%。民企增长比较理想，情况远超国企，这是一个好现象。
 


上图是1到4月投资增长情况，可以看出反弹还是很快的，但增速仍然是负的10.3%。其中国有控股投资增速是-6.9%，民间投资是-13.3%。未来一段时间，投资还是要靠地方政府、国有企业来拉动，民间投资也会跟上。
 


上图是房地产销售（金额和面积）的情况，虽然在反弹，但销售额和销售额面积都接近负的20%，成为拖后腿的力量。
 
过去两年，房地产销售额、卖地收入，都是超过GDP增速、工业增速和消费增速的，才保持住了基本的经济增长。而今年前4个月，房地产成为拖后腿的因素，跟地方政府救市政策被“叫停”有很大关系。
 
调控政策的强势，虽然成功控制住了房价，但却让楼市偏冷。如果这种局面不改观，稳增长、保就业显然难度会非常大。
 


上图是房地产开发投资增速，情况比销售要好一些。
 
另外，根据统计局公布的数字：4月份，全国城镇调查失业率为6.0%，比3月份上升0.1个百分点；其中16-24岁人口、25-59岁人口调查失业率分别为13.8%、5.5%，分别比3月份高0.5、0.1个百分点。
 
16到24岁失业率高达13.8%，这个需要引起充分的关注。
 
结论是：中国经济正在迅速回归常态，这是值得欣慰的。但另一方面，稳增长、保就业的政策力度还不够，还要加强。尤其是楼市，仍然需要继续回暖。否则，托不住就业。

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