当下，疫情突袭，股市暴跌，全球经济衰退，各国紧急应灾，财政及货币大幅扩张。中国央行先降准，定向降准，再降超额准备金，同时设专项再贷款、再贴现，预计向市场释放长期资金近4万亿。“新四万亿”能否应对疫情对经济的冲击？是否存在推高通胀、房价及经济杠杆率的隐患？货币政策（含LPR）该如何调整，同时兼顾短期应灾、中期结构性改革与长期金融开放？本文从当前中国货币政策所面临的艰难形势出发，分析成因，提出货币政策调整及改革的建议。本文逻辑：一、困局：新疾旧患叠加，内外矛盾纠缠；二、成因：利率价格失灵，杠杆越去越高；三、策略：启动应灾模式，重塑货币体系。当前，中国货币政策所面对的局面错综复杂，可谓新疾旧患叠加，内外矛盾纠缠：一、短期刺激救灾与长期结构性改革（系统性金融风险）之间的矛盾……

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