隔夜，美国股票市场再现暴跌。

道指重挫逾600点，纳斯达克指数跌3%。而全球金融市场也因此受到牵连，香港恒生指数跌超2.4%，A50跌超1.8%，原油和铜等大宗商品也被大幅抛售，而贵金属黄金白银则疯狂上涨2%。

昨晚上金融市场的动荡，主要由以下几个宏观事件冲击造成：

1）中国宣布对美国价值750亿美元的商品加征关税，并恢复对美国汽车及零部件加征关税（此前暂停了）。（北京时间周五晚上20:01）

2）美联储主席在全球央行行长会议上释放的立场，被市场解读为会继续在9月降息的鸽派信号。（北京时间周五晚上22:00）

3）中国发布对美国商品加税消息后，特朗普连发四条推特表明回击立场，并称“命令（hereby ordered）”美国公司立即寻找中国的替代地，将于美国时间周五下午回应关税问题。（北京时间周五晚上22:59）

全球金融市场在前两条冲击下，基本抵消涨跌幅，但第三条冲击发生后，市场再度解读为重大利空，出现集体重挫，避险情绪陡然直升，黄金白银大涨。

好消息是，在特朗普发出对关税问题的具体回应时，全球金融市场已经收盘。市场将有一整个周末的时间来消化这另外四条重磅推特。坏消息是，下周一金融市场依然几乎不可避免地会继续受到冲击。

北京时间周六早上5:00，特朗普发布推特，对中国加征关税开始具体回应：

对此前已经加征25%的2500亿美元的中国商品税率提高到30%，对剩余3000亿美元价值的中国商品，加征关税税率从10%提高到15%。分别于10月1号和9月1号起实施。

这则消息对市场的影响，可能已经部分计入价格，但仍然料将对周一的市场造成负面冲击。

预计接下来，

中国会加速出台不可靠实体清单细节。9月的谈判会面是否会按原计划继续，也变得扑朔迷离。

贸易问题一年多以来，中美双方的势能发生了明显的变化。在去年，每一次贸易问题的消息出来，对A股的冲击都远大于美股。而如今，事情正在朝着相反的方向发展。

中国的管理层也选择了保持政策定力，不因短期经济压力采取过于激进的短期经济刺激政策（如放松房地产），这是资本市场所欢迎的。这也说明，中国在应对中美贸易问题甚至更全面的中美博弈的问题时，思路更具有战略性，也更容易把握长远主动性。

而美国则因为市场越来越担心经济步入衰退，美国金融市场的脆弱性比起2018年，已经显著提升。特朗普一直在乎的股市表现，恐难再维持令其满意的水平。

综合来说，中美贸易问题的博弈，随着时间的推移，由于两国经济和金融市场不同的阶段，将边际地赋予中国更大的主动权，而特朗普政府的处境，则会比之前被动。这是理解当下形势的一个大前提。

当然，任何形式的短期冲突升级，金融市场都是不欢迎的，因为它可能有损全球经济增长前景。风险资产将会短期遭到抛售，而国债和贵金属将继续受到追捧。

前面提到的“战略做空工业品，做多股市波动率，做多贵金属”的投资交易交易策略已经大有斩获，并将继续发挥效力。

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