原创：任自在

零和博弈的市场有人赚钱自然有人亏钱。

2018年的A股熊冠全球，2019年的A股终于站起来了，牛冠全球。

全球各大指数当中，深证成指、创业板指、上证综指分别以以44.12%、38.11%、29.94% 的涨幅包揽全球指数涨幅前三甲！

A股的总市值从年初的47.85万亿飙涨至如今的65.15万亿，短短100天17.3万亿。17.3万亿，这个数字光背后的0你都得数半天。

如今的A股已经不是传统的庄家-散户的二元结构了，而是在散户、机构、游资、外资、国家队、社保基金等众多市场参与主体相互博弈中共同推动市场前进。

那么问题来了，年初以来的这一波大涨，究竟是谁把钱赚了，游资、外资、国家队、社保基金他们的操作风格如何？对于普通散户的选股有没有一定的启示！

今天我们就分别扒一扒这些市场参与主体！

01

游资

游资，作为A股市场上短线嗅觉最为敏感的群体，对政策的解读甚至要比基金公司更为迅速，操作风格比较凶猛，快进快出！任何一个妖股涨停的背后都不乏游资的身影。

比如东方通信作为本轮行情的第一只十倍股，从年初至今累计上榜次数达到10次，其中不乏像中国银河绍兴证券营业部、华泰荣超商务中心、中信上海分公司等这些实力游资的参与。

根据龙虎榜数据统计显示，从2月11日至4月9日期间，总共有908只股票上榜，营业部累计买入金额2868.75亿，其中上榜次数比较多的是银星能源上榜次数达到23次、顺灏股份上班次数19次。

粗略的计算一下，如果以营业部累计买入金额与营业部累计卖出金额来衡量游资赚钱的话，那么在这908只股票当中，有578只股票取得正收益，330只股票亏损，盈亏加总之后，所有大大小小的游资累计盈利120.7亿（2989.45亿-2868.75亿）！

而游资参与的这些股票，如果从行业、估值、盈利等角度来看丝毫没有任何特征性，唯一的特征性就是消息驱动、概念炒作！

02

外资

外资作为本轮行情的重要参与者！截至到2018年底，境外机构和个人持有A股市值规模达11517.35亿元，占A股流通市值的3.3%。

外资参与A股的方式，一个是通过陆股通，也就是我们经常说的北上资金，另外一个方式就是QFII 和 RQFII。

我们以北上资金为例，2月11日至4月10日期间，北上资金总共参与了A股823只股票的交易，区间买入金额为1056亿！

这823只股票当中，在2月11日到4月10日期间，其中有814只股票录的正收益，涨幅超过30%的股票达到436只！涨幅最大区间涨幅达到387.5%。

粗略的计算一下，假设外资买的股票一直持有至今没卖的话，以北上资金的买入净额乘以个股的涨跌幅来算，北上资金在2月11日到4月10日期间累计盈利327.61亿！

从外资的操作风格来看，外资持股比较集中的行业分别是食品饮料、家用电器和医药生物，持股比例分别达到13%、8.9%、3.3%。

从净资产收益率（ROE）的角度来看，外资更加偏好ROE比较高的行业和个股，比如家用电器、食品饮料的净资产收益率处于全市场前列；北上资金买入的这823只股票当中，只有29只净资产收益率为负。

这一点跟游资有显著区别！

03

社保基金

接下来再看下社保基金！

因为社保基金的特殊使命，他们投资风格非常稳健，一般不会亏损！

截至到4月10日为止，根据目前已经公布2018年年报的企业来看，社保基金持有的股票总共有278只（实际数量要比这多），其中相比去年三季度增持了84只股票。

这些个股的区间涨幅最高的达到191.85%，最低的也有0.92%，无一只股票下跌。足以见得其投资风格非常稳健！

我们同样的以社保基金截至到到去年年底的持有个股的总市值乘以这些个股的区间涨幅，我们可以看出在这278只股票当中社保基金浮盈333亿元左右。

从社保基金的投资风格来看，社保基金的持股主要在医药生物、化工、电子等行业，在其增持的84只股票当中，医药生物达到15只，占比最高，值得注意的是主要是以中药和医疗器械为主。

与外资一样，社保基金同样偏好那些盈利能力比较强的企业，比如这278只股票当中272只股票ROE为正，很少出现亏损的企业。

因为选股风格类似，所以社保基金和外资选的股票有一定的重叠，比如这278只股票当中有142只股票今年以来获得北上资金的青睐。

04

国家队

国家队在A股当中是一个很特殊的群体！

主要是以证金、汇金、梧桐树这三类！他们更多的在市场上担任平准基金的作用，削峰填谷，维持市场的稳定。

因为使命所在，所以国家队所持有的股票都是那些大市值的权重股，截至到目前（4月10日）为止，国家队总共出现在481家上市公司的投资者名单当中。

而这些股票从年初至今，仅3只股票录得下跌，其余的股票区间涨幅全部为正。

从投资风格来看，国家队的持股行业几乎分布于各行各业，而且都是以各个行业的龙头和细分龙头为主，还有一点就是相对来说比较注重上市公司的盈利能力。

从上述的一个统计结果来看，无论是游资、外资、社保基金、还是国家队，都在这一波大涨当中享受到了红利，那么作为散户，无论哪类人的操作风格都可以，找到最适合自己的方式。

唯一不能做的就是一会儿看到游资打板收益率高就去打板，一会看到外资、社保基金买入某某股票又去学外资了，东一榔头西一棒槌，这样做最后肯定是一地鸡毛。

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