基建资产证券化，为什么以前不搞现在搞？

十余年磨一剑，政策终落地。2020年4月30日，中国证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。简单理解一下REITs这种金融产品，刨去中介机构不算，整个过程可被理解为一个复杂版的“产品众筹”。举个例子来说，政府花了100亿修一条公路，修完后还有其他工程需要资金，但公路没法这么快就回收成本。于是，政府就请券商以这条公路为资产，成立了一个基金，欢迎大家来投钱。而公路未来的过路费收益，就作为分红发放给投资者。投资者的钱投入基金后，政府的100亿投资迅速回笼，然后又可以拿去修其他公路了。至于中间的ABS结构，则纯属为了服从法律规定而产生，除可隔离风险外并没有过多的金融意义。单纯从产品复杂性来看，REITs似乎没有什么特别之处。但从2007年中央建立REITs专题研究小组起计算，该政策足足用了13年时间才落地。其曲折发展的进程，涉及到存量增量经济以及中央、地方政府财政等诸多问题，因当前经济形式的……