占豪微观点丨猪肉价格上涨，会推高CPI吗？

最近，猪肉价格涨得较快，有战友担心会推高CPI。那么，猪肉价格上涨，会推高CPI吗？要搞清楚这个问题，我们有必要先搞清楚猪肉价格上涨的原因。这一轮猪肉价格上涨，主要还是周期性因素，之前猪肉价格已经连续14个月下跌，母猪存栏量连续20个月下降，生猪存栏量同比降低近10%。这些原因表明，猪肉价格上涨，根本原因在于周期性的价格上涨和成本的上升，虽与货币宽松有一定关系，但联系现在并没看出来特别紧密。因此，猪肉价格上涨虽然对CPI有推动作用，但不会有特别大的影响。

与此同时，我们看到，由于美元加息预期与世界经济滞涨等因素，包括原油在内的国际大宗商品持续下跌，这都客观上降低了中国CPI的下降预期。相比CPI，PPI已经持续下跌了很长时间，这都意味着CPI现阶段是很难涨起来的，至少今年CPI整体仍然会维持在较低水平，明年随着经济转暖可能CPI会逐渐走高。以现在的整体大环境，出现恶性同行的可能性不高。

事实上，相比对CPI的担心，政府更应该关注房价的走势，因为由于货币政策快速放松，再加上地方政府快速松绑地产调控政策，一些大城市已经开始出现普遍上涨。房价的普遍上涨可不是个好消息，因为如果房价涨速太快，会压抑中国货币政策的放松空间，这对中国宏观政策层面是不利的。所以，政府应关注房价，避免房价再出现普遍性的快速上涨。