占豪微观点丨为啥中国股灾影响不如美国股灾大？

很多人不解，西方人为何那么重视股市的市值，所以只要市场跌就救市、稳市场，然后在正常情况下就能稳住，中国为什么就稳不住呢？其实，根本原因在于美欧发达市场是机构市，而中国是散户市。

可能很多人不解，机构市为何就能稳住，而散户市就稳不住呢？机构市意味着西方的整个经济因为证券化率高，机构的持股一旦估值大跌，他们的资产负债表就会被重估，如果不稳住市场那整个国家的金融和经济都可能陷入混乱。所以西方的机构自己不能和自己是对手盘，必须和外资是对手盘，赚外国人的钱才行，否则如果市场持续下跌，大家都是多输之局。

中国是散户市，机构和散户市对手盘，机构通过高抛低吸获利，而对手盘只有高吸低抛机构才能获利，在这个时候管理层救市就不太可能像西方那样无所不用其极。而且，在西方，政府救市救的就是机构，所以大部分机构都会热烈欢迎，只有那些专业做空的人才会反对救市，但那是极小的小众。中国则不同，中国政府如果救市厉害了，中国的一些机构或代言人就会以干涉市场指责政府，因为如果政府把市场救回来了，这低价筹码谁给呢？对政府来说，由于是散户市，大部分资金来自于散户，所以大跌虽然也影响机构和企业估值，但与国家经济的相关性和西方没法比，再加上一些不同声音，这就使得中国救市往往又缺乏西方的系统性和坚决性。

说白了，救市中国股灾的影响不如美国股灾对经济的影响大，又有散户和机构的对手盘，所以就存在着这种和西方资本市场不同的东西。因此，归根结底，这一切还是因为中国现在还处于资本市场较为初级的阶段，还是散户市场。