房地产迎来了政策底！

今年的双十一，发红包力度最大的不是阿里京东这些电商大佬，也不是“开放预期”的卫健委，而是真金白银掏钱的央妈。周五，随着银发〔2022〕254号的传出，房地产股票与房地产债迎来了涨停潮，坊间戏称陆家嘴的夜场包房迎来了一批久违的地产金融大佬。我通读了一下254号文（16条），虽然主题是之前政策的合集，但的确体现出政策的变化。过去一年，房地产政策的主思路是“救项目”，不管企业死活，16条之后，调整为“救企业”+“救项目”。这跟刚刚常委会后出台的防疫20条，思路是一脉相承的，也是在“止血”的基础上，增加了“造血”的权重。这也预示着，中国的房地产企业迎来了“政策底”，虽然接下来的一段时间会更加困难，但是未来的时间表轮廓已经逐渐清晰。就像20条之后，会逐步划分成东部财政净贡献地区，和中西部转移支付地区，16条之后，地产行业也会划分成没有发生债务违约的良性房企，和发生过债务违约的非良性房企，给予不同的政策。经历了这一波市场洗牌，还能屹立不倒的优质房企，16条之后，由大型商业银行与债券市场提供的融资口子会大幅放宽，这就如20条放宽了东部城市的经济活动限制。而已经出现违约和延期的房企，16条之后，由国开行和农发行等政策性银行提供的专项借款帮助不良房企实施保教楼，对烂尾楼进行“动态清零”，这就如20条之后……