何时迎来政策底？

去年十二月，随着央行决定降准，由于那天几个金融专业的同学准备考试都没在，缺少“辅助”的我，只能用了一个便于理解的数学模型，带着“童工”们聊起了央行放水的问题。把中国市场上的货币视为一个蓄水池，有几根管子在进水，有几个管子在排水。中央政治局工作会议之后，央行的任务，就是通过手握央妈财爸等水管与预期的调节，使得水面保持“稳”定。所以能得出两个结论，央行降准放水这个行为本身，首先是一个短期措施，一定会带来短期的水面上升，有利于资本市场；但另一方面也是一个对冲行为，一定是在对冲某根大排量的排水管。研究市场走势，要先是要看懂排水管到底是什么，然后再对比进水的函数与排水的函数公式，来进行趋势的分析。譬如进水公式Y1=a+bX，跟排水公式Y2=cX，若在某个时间点进出水量一致，Y1=Y2，那么必然是水池的前期水位上升，后期水位下降。对于资本市场，就是先利好后利空，而且时间越长利空越大。另外，行业的选择，也要看具体跟进出水管的距离。央行的进水公式函数带来的预期，监管政策与央媒喊话，也会引发其他各种大小水管调整是进是出。这些比较复杂的函数影响，那天没有提前数据准备的我也就没有继续深度聊下去，仅聊到了央行到底在对冲什么为止。碰巧今天在写文章之前，跟几个老友打视频电话拜年，正好也聊起了这个问题，为什么央行放水之后，市场才勃起到年底，转过年就掉头一路向下。于是今天的文章，正好也把这个话题展开一下。首先，还是看央行放水对冲的排水管，到底是什么。自去年11月，中美元首会晤，说了要协同货币政策后，拜登进行了一系列重磅的内部交易，其中就有美联储的提名。在美国各利益集团的勾兑下……