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11月26日,央行Q3的货币政策执行报告你们也都知道了。
前面漂亮的长篇大论就不多说了。
挑重点。
首先,很多人说,央行大放水之后不可能快速收紧货币,但从最近银行间利率明显反弹的事实来看。
紧缩已经发生!
在这种实际利率抬升的现实下,全球风险资产连连创历史新高,未来很明显的已经背上了某种脆弱性。
善良的央妈一直很实在。
几乎用大白话点出了未来潜在的3件风险事件。
第一:全球疫情持续时间可能超预期。
对于疫情的长期性很多人是低估的,以为疫苗出来就万事大吉了。
这很可能是危险的。
病毒命很硬!绝不会被轻易灭掉,只会与人类长期共存。
另外很多疫情的次生灾害(如产业链供给瘫痪短期无法恢复,中小国家财政能力被深度摧毁,地区秩序混乱且脆弱等等)需要花费巨大的成本和时间才能慢慢愈合。
谁来支付这些全球公共秩序重建的成本?
带头大哥们也不宽裕。
单就一点来讲:没有全球一盘棋的现实下,只要有一个国家疫情控制不住,那全球疫情的折腾就不会结束。
成都3例本土,专家说封城最好,可现实的饭碗却拍桌子:“不行”!
另外,时间久了,病毒这家伙会不会再变异呢?
北半球冬季传统的流感高发季,与新冠病毒绞缠一起。
2021年不确定性依然存在。
第二:财政可持续性风险值得关注。
举个例子吧。
老美的社会宏观债务杠杆飙升了50%以上,欧洲各国也都半斤八两,我们还算谨慎一些,截至9月底,我们的社会宏观杠杆率上升了24.7%!
2020年全年,预计27%!
覆水难收!
强打鸡血之后,泼出去的水该如何收?
央行说的很实在,2020年美国预算赤字达到创纪录的3.1万亿美元,是2009年的两倍多。全球为应对疫情采取的财政措施,占全球GDP之比约为12%,未来公共债务很可能会继续攀升。
意思就是水收不回来,还有可能需要更多,那么财政信用的透支风险就有可能提前释放。
美元指数的断崖式贬值就是美国财政信用透支的B面。
不用很复杂的研判,310%的美国债务杠杆和272%的中国宏观杠杆率,肉眼可见已经不低了,都是历史最高点。
是否可持续,那就看谁更能扛了。
尤其是两国中央财政的体能较量。
最近外资大规模争抢中国的上证50和300,还有人民币债券被爆买,其实已经在用真金白银踊跃的投票了。
如下图:
现阶段,从居民政府和企业部门的杠杆情况来看,中央财政依然是我们最后的白马骑士,也是最后的脸面。
国家信用屹立不怂,企业和个人信用未来才有赢得可能。
供给侧改革的红利正在释放。
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第三:金融风险隐患上升。
央行的原话:金融市场表现与经济基本面脱节,在实体经济复苏脆弱、公司盈利预期下调的背景下,全球股市强劲反弹,未来存在回调风险。
非银行金融机构脆弱性突出,流动性错配明显,一旦金融市场剧烈波动,可能面临较大抛售压力,并向银行体系传导。
但随着央行话音刚落,国内国外资本市场几乎是连连创下新高。从国内上证指数到龙头50和沪深300指数接连创下年内新高。
从美国纳斯达克指数来看,今年似乎不是什么灾年,而是一个蒸蒸日上的黄金铺满地的年代。
我的好友村口大爷抽了口旱烟缓缓的说:“这个世界还真是没有水解决不了的困难”!
下图是纳斯达克的走势:
疫情的利空在纳斯达克今年的整个走势中,简直不值一提,一个小小的波折而已,钞机牛市,没有上限。
水,就是最好的解药。
于是乎,很多人最近一直在嘲笑央行说注意风险的话:“就是个X”!
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资本市场最近有一个“永动机”的段子。
就是肯德基,美团和理想汽车层层持股,无论经济处于危机还是繁荣期,市场的大水总能流进自己家。
疫情不让出门吗?
利好美团,肯德基。
经济要突围吗?
利好新能源车。
对于美国的资本市场也是一样,似乎资本家早已谋划好了兴衰沉浮的对策。
经济不行,就业不行,美股涨!
因为美联储和财政爸爸被逼无奈又要发钱了,利好。
经济数据好,继续涨。
复苏预期不断确认,利润改善,重大利好。
一味烫平经济周期的药:印钞机。
是一切价格幻象的父母。
没有人会在意,财政信用崩盘会怎么样,就像美元从7月份之后一直垂直往下贬值一样。
拦不住,没有尽头。
只要华尔街那一小撮人还在鼓捣着往美国人民身上继续加杠杆(目前是310%!),美元的贬值可能就没有完。
规律如此,谁都逃不掉。
最近我的私人财富圈里有朋友问:“从年初到现在手里屯了一些美元,一直贬值到底该怎么办?能不能再回到7以上?”
我的回答也很直接,再回到7以上除非我们犯大错。
资本是没有感情的,美元,美债,美国国家信用也只是阶段性的捞钱工具罢了。
待到国家信用之血被贪婪的抽干,资本逃离,绝不会有一点点留恋。
这不是危言耸听,而是正在发生的事实。
具体它们会在那里重新集聚?
看一看有没有一个新的大国正在经历股债汇三牛的格局就明白了。
远在天边,近在眼前。
中美国债利差:历史新高;
中国资本市场水温刚刚过了60℃;
人民币升值很凶残!
说的话虽然很家常,但每一个字都是耿直的真话。