来信：

占兄：你好！

      你我08年到现在的战友，说不上是你的粉丝，我不是任何哪个星或哪个家的粉丝。因为对每件事我自己都会去思考，最后形成自己的看法和观点，对有品德、有操守、有才学的人我只能说是有一份崇敬。你在我心目就是这样一个人！

      以前我有向你请教过问题，也有得到你的答复，后来有专发一份邮件给你表示谢意。今天再一次感谢！

      现在有交流一下有关于A股去年到现在的大致走势的一些个人看法。

      在2012年你所著的《货币战争背景  中国经济应对方略》我应该是在第一批次就拿到了书，对书中的观点当时是非常地认同。所以在这波牛市启动前就做好了准备，在这几年从你这里（黄金游戏全册、每日的博客、微信）学了不少知识，再加上我比较用功，通过其它途径也学了不少东西，同时我比较有时间，几乎每天都在看盘。每天不断地分析与总结，可以说我操作能力达到了一定的水平。差不多在最高点的时候就成功逃顶了，六月份的暴跌对我来说没有受到一点损失，反而在6月23、6月30、当天进入第二天获利出局，7月9也做到了精准抄底。按理来说应该是很不错的水平了。

      以上的操作都是基于个股及大盘的技术走势分析所进行的操作。

       但在七月份开始反而亏损了不少。7月22日我5.04的均价介入601988中国银行。理由是这样的，救市的资金成本应该在5.20上下，而且从5.96跌下来，调整了近20%，这么大的盘子，调整近20%应该差不多到位。最主要的是当时的价位救市资金根本没有获利。所以我当时是非常决绝地全仓进去的。当时我只想博5个点就可以了。没想到后来差不多亏15个点，看不到任何希望只好割肉出来。

      我想我是被救市给忽悠了。因为后面的走势无论是大盘还是个股基本上是技术解决不了的。就象一个人完全失去了理智，你就不能凭常理去判断他将会做什么了一样。

      再结合后面大盘和个股的走势看，个人的理解所谓的救市全都是忽悠散户或已经逃顶的人进去接盘。 中间的上上下下，跳来跳去只是技术的需要。

      慢慢地我总结出了我个人的观点：这波牛市完全是政府给企业特别是国企解困！由于世界范围内的经济衰退和萧条甚至危机。中国企业的日子越来越难过，但这些企业，特别是国企绝对不能出现危机。一但出现危机，就业无法保障，社会将出现动乱。但目前的状况靠经营是不可能改善的。只能另辟奚径，于是人造了这波牛市，由于是有特别的目的，所以不能按常理出牌，否则钱让散户赚去了，不但达不到目的，反而赔了夫人又折兵。所以这波牛市来得异常凶猛，杀跌的时候也超乎想象的狠。不管是来的时候，还是走的时候都让人措手不及。中间夹杂的这个政策，那个政策，这个措施那个措施完全是戏中戏而已。

       中国的股市涨起来对企业有利，跌下去，无论跌到多少点，对实体应该是没有多大的影响的。A股根本不是中国经济的晴雨表，而只是一个工具。只要需要，政府就可以启动牛市。

       所以我认为在很长的时间内A股是不可能走牛的了。4000在三年内可能都是一个天顶了。至于底会到哪里，谁也不知道。个人判断应该会在2000以下。这一波牛市政府已经达到目的了，说直白一点，可能他们连庆功宴都已经开过了，只有广大的散户还在SB SB地等待解放的那一天。

        当然未来的牛市最可能发生在什么时候。我个人的判断有两种可能的情况下会有较好的走势出现。一是世界的整体经济出现良好的局面。二是习李第二任期间的某个时候需要股市走牛。其它的时间段，一般的散户最好不要参与，否则一定会被吃得连骨头都不剩。

         以上是我个人的观点，不知占兄是否认同。希望占兄能发表一下你的高见。

                08年的老战友

交流:

首先，现在企业的情况国企总体谈不上什么困境，要比私营企业日子好过得多，除了局部国企因为周期性压力或产能过剩的原因情况一般外，大部分国企情况都是不错的。所以，这一轮牛市不是替什么国有企业脱困，而是要推动国企改革，即进行国企的混合所有制改革。既然进行混合所有制改革，那么就不能卖个差价钱。其次，中国股市走熊7年，在同一时期经济远不如中国的美股都翻两倍了，而中国股市却一直2000点晃，这本身就是不正常的，所以牛市是必然回来，这在之前我们都分析过。而且，现在中国的就业压力并非那么大，否则政策面肯定先保经济增长，就业压力没那么大的原因是人口红利吃得差不多了。现阶段，真正的困难在私营企业，在小微企业，这些也是吸纳就业的最重要的平台，国企吸纳就业总体还是有限的，国企缴纳的税多。

而且，所谓人造牛市的说法也存在问题，这个世界上所有的牛市都是人造的，没人哪有牛市？股市，其实本身存在自己的规律，但这些规律是一个个作用因素作用期间的结果，那么如何去定位、运用以及引导对于股市、经济来说都很重要。就像美股，经济那么差却可以翻两倍，其根本目的还不是为了降低美国的整体负债，这和中国想借牛市融资进行深化改革本质上没什么不同，只是方式不同而已。

另外需要说明的是，这个世界上所有的股市散户绝大部分都是亏损者，天底下没有最终散户能够大部分赚钱的股市，所以不要指望说谁让你挣钱，而是要靠自己挣钱，这是股市的生存规则。只是说，如果这个资金的来源更宽一点，从世界范围内融资，那么作为中国的投资者会因此而受益，那么散户亏损的比例会少一些，但也仅此而已。未来，散户主动是要被消灭的，美国的市场八成都是机构投资者。

这波牛市来得凶猛因素多方面，但配资因素起到了很大的作用，而配资在后来引发的踩踏影响更严重。但是，在之前无论是监管部门还是普通投资者，对配资都了解较少，这也最终导致市场暴跌时根本无技术性反弹，到现在也没出现，比2008年金融危机时还严重。在宏观经济整体没什么问题的情况下之所以出现这种情况，就是因为机制出了问题，当然最终埋单的不光是投资者，整个行业都将是埋单者。那些在这中间干扰市场的已经被抓了，未来肯定还有更多人被抓，监管部门也有人被抓，据说反腐重点已经定在了金融投资领域，这一切都是拜这次股灾所赐。所以，这是一次多输之局。

股市涨起来对企业有利，跌下去对企业没多大影响这个说法显然是不准确的。很多企业增发没戏了，原来的投资计划做不了了，甚至有些融资都快被平仓了，股价下跌岂能对上市公司没影响？政府对市场的影响自然很大，但也并非随时就可以启动，救市都没救起来就表明市场有其因就有果。

所谓底在2000点以下的看法显然过于悲观，就现在行情来说，3000点左右不能绝对说是底，但在宏观经济没问题，经济结构转型的情况下，大盘再差再差2500点附近也是最悲观的位置了。而现在的情况看，管理层是想将大盘稳定在3000点之上，然后逐渐让市场恢复活力，重新回到牛市。经过这一轮暴跌，说很快再转入牛市有些一厢情愿，但说就此市场进入漫漫熊途也不太可能，原因是各种现实因素并未因这次暴跌而改变，那么随着市场稳定，随着政策改革进一步铺开，股市走好只是时间问题。

深化体制改革，需要牛市配合，2020年要完成相关计划，在这期间如果没有牛市配合，一切事情办起来都会比较麻烦。这次暴跌后会有一定时间的修正，但应该不会很久就会重新恢复活力，这个时间个人认为少则数月，多则一年左右，改革是时不我待的，基于这种大环境，我不认为过度悲观是当前应有的情绪。当然，在技术面确立新一轮行情前保持谨慎是应该的。

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